冠病疫情胶着，散户无心恋战，大股东趁低收购股票，大获全胜。

11月底达企业（TA）正式获得股东批准收购达全球（TAGB），以快刀斩乱麻之势完成全购，所获股票已经超越90%献购门槛，之后将执行强制收购，以完成私有化达全球。

完成这个以70%折价收购达全球的买卖，达企业赚到了。这还不要紧，大股东丹斯里程铁建因此触发达企业全购，要以每股65.5仙收购后者，以达企业的公司净资产来说，这也是一单非常值得的交易。程氏一箭双雕，赚翻了。

与此同时，土展局也宣布以每股1.30令吉，收购退休基金局和朝圣基金重组臂膀Urusharta Jamaah各自6.1%和7.78%的FGV控股（FGV）股权，加上自己和相关人士所持有的36.61%，总股权是50.49%，也触动无条件全购，因此，将以每股1.30令吉向其他股东收购剩余的FGV控股股票。

和达企业收购达全球一样，这个收购明显有利土展局；不同的是，许多FGV控股小股东的成本价钱在3至5令吉，如果接受收购，肯定损失惨重。

不但如此，土展局正打算终结和FGV控股的土地租赁协议（LLA），这将使后者可以要求一笔为数不小的赔偿金额。

政府背后推手

根据初步估算，数额介于35亿至43亿令吉之间，以FGV控股股额（约47.4亿）来说，这笔赔偿约每股74仙至91仙之间，土展局大有为了避免赔偿，转而连消带打，一劳永逸之意图，却不知小股东是否愿意认输离场？

别的不说，退休金局愿意以每股1.30令吉卖给土展局，政府为背后推手的角色毋庸置疑，剩余的49.5%股权，需要用到30亿令吉现金，如果没有政府作后盾，土展局只怕有心无力矣。

另一边厢，虎视眈眈的大亨赛莫达，有意趁低入股和控制FGV控股，政府此时出招，希望完成全面私有化，让土展局和FGV的纠纷从枱上转为枱下，以免夜长梦多。

但是，把问题扫到枱底下，并不代表解决问题。我们看之前除牌的马航，就是最佳的例子。

亏损多年 政府频相救

马航是前车之鉴

马航亏损连年，最常采取的手段就是成立新公司，将亏损留在旧公司，到最后实在不行才除牌。

虽然如此，除牌后不代表“经营不善”的魔咒就此告别马航，“亏损”这两个字仍然阴魂不散，纠错马航许多年，一次又一次的要政府出钱拯救。

FGV控股是否也是如此呢？由于FGV控股和土展局闹意见，近来频频辩驳对方的指责，我们才有机会看到两者的妄为。

2012年通过上市筹集到的103亿令吉，两者二一添作五平分，但是未及十年，已经知亏到哪里去了。如今的全购FGV，恐怕又是从政府那儿掏钱。

话虽如此，要以每股1.30令吉让其余股东退场，只怕并不容易。

万年船认为，此次收购FGV控股的计划，即使是无条件收购，可能只是开始；土展局（或政府）如果真要将FGV控股除牌，未来恐怕得进行几次的收购，一步一步蚕食，才有机会成功。

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