名家专栏

中国仍需扩张性政策/Project Syndicate

中国经济在2020年末季增长了6.5%,这也有力地说明中国已从2019年冠状病毒病的冲击中复苏。市场普遍认为,由于基数效应,2021年首季国内生产总值(GDP)增速按年飙升至超过18%,并将在今年剩余三个季度稳步下降,最终企稳。

在上个月举行的全国人民代表大会上,李克强总理宣布中国2021年的增长目标设为“6%以上”。尽管中国目前的经济增长势头强劲,但有迹象表明,收紧财政和货币政策或许为时过早。

根据财政部的数据,今年的一般预算收入将增长8.1%,而一般预算支出仅增长1.8%。政府支出增长比预算收入增长低如此之多的情况实属罕见。

尽管政府计划在2021年发行7.2兆元人民币(约4.56兆令吉)的债券,而这个数额仍然庞大,但这却远远低于去年发行的8.5兆人民币(约5.38兆令吉)。与此同时,央行中国人民银行可能会维持其货币政策立场,甚至收紧货币。

中国政府对扩张性宏观经济政策的谨慎态度,反映了其对通货膨胀和金融风险的警惕,尤其是后者。

然而,尽管通货膨胀在不久的将来可能会恶化,但这不太可能破坏经济稳定。此外,虽然中国应该高度重视高杠杆率的问题,但其金融脆弱性被夸大了。

一个高储蓄、高增长、拥有巨额国有资产且外债有限的经济体,不太可能被高杠杆率导致的系统性金融危机拖垮。

应侧重促进增长

因此在我看来,中国2021年的宏观经济政策应该侧重以经济的潜在增长率为标准促进增长,而不是稳定或降低杠杆率。假设中国的潜在增长率为6%,粗略的计算表明,考虑到基数效应,今年的经济增长率应该超过8%。

中国在2020年的增长是由固定资产投资和出口所推动,但这种模式却并不理想。然而,除非GDP强劲增长带来的可支配收入稳步增长足以让中国消费者相信,经济前景将持续明朗,否则他们不太可能增加支出并消耗储蓄。

事实上,就社会消费品零售总额来看,家庭支出增长在2021年前两个月有所减弱。此外,由于全球经济复苏和基数效应,2021年出口对中国GDP增长的贡献可能低于去年。

由房地产、制造业和基础设施三个主要类别组成的固定资产投资增长强劲,但其连续增长率已经开始下降。

房地产投资在2020年占固定资产投资增长的绝大部分,但不太可能在2021年出现类似情况。

此外,制造业投资能否成为投资增长的支柱,仍是个未知数。

因此,为了弥补总需求不足,政府别无选择,只能使用扩张性财政和货币政策来支持基础设施投资。在2020年,基础设施投资仅增长了0.9%,这个数字在2009年则超过了40%。

今年或需发更多债券

政府的预算计划是否恰当,取决于国家的指示性或强制性增长目标。

为了在2021年实现8%的年增长率,中国需要在基础设施投资领域实现远高于去年的增长。

此外,这类投资应直接通过政府预算筹资,而不是通过银行贷款给地方当局。

事后看来,与其让地方政府从银行借款并通过地方政府融资工具为基础设施投资进行融资,中央政府当初应该发行足够的债券,为2008至2010年期间的4兆人民币刺激计划提供资金。

这项做法能够避免地方政府债务和影子银行造成的金融脆弱性,并为中国的政府债券市场提供一个理想的发展机会。

降低利率

2021年,政府可能需要发行比计划更多的债券,而中国人民银行可能需要通过降低利率来促成这一点。如果有必要,中国人民银行甚至需实施一种量化宽松的变体。

当然,仅靠宏观经济政策是不够的。

当局应该实施更多的结构性改革,使所有经济行为者,尤其是地方政府,都能受到恰当的激励,并对刺激措施做出积极合理的反应。

然而,为了巩固在2021年后疫情时期的增长势头,中国不应急于撤销扩张性财政和货币政策。

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德国之声

朝鲜将参与俄乌战事 美吁中国出手阻止

(华盛顿1日讯)根据美方情资,8000名在俄国库尔斯克的朝鲜士兵过几天就会正式加入作战。美国外交官为此会见了中国驻美大使,希望中方能出手施压、发挥影响力;乌克兰总统泽连斯基则对中国相对沉默的态度表示讶异。

美联社周五(11月1日)引述匿名的美国国务院官员消息指,周二(10月29日)有3位美国高阶外交官在华府会见了中国驻美大使谢锋,向他强调美方对于朝鲜派兵赴俄罗斯的忧虑,并呼吁中国运用其对朝鲜的影响力,尝试阻止朝鲜跟俄国的合作。消息人士并未透露中方的回应。

与谢锋会晤的3位美国外交官,分别是美国副国务卿坎贝尔(Kurt Campbell)、负责东亚和太平洋事务的助理国务卿康达(Daniel Kritenbrink,又译克莱滕布林克)、负责欧洲事务的助理国务卿奥布莱恩( James O’Brien)。

30日,中国外交部发言人林剑被问及朝鲜再度试射洲际弹道飞弹,以及朝鲜派兵至俄国等事件。林剑的回应不脱过去的外交辞令,并未提出中国接下来对此将采取何种行动。

林剑仅称,中方“始终认为维护半岛和平稳定、推动半岛问题政治解决过程符合各方共同利益,希望各方为此努力”。

美乌质疑中国

近期美国与乌克兰陆续公布情资指朝鲜士兵已抵达俄罗斯境内。周四(31日),美国驻联合国大使伍德(Robert Wood)在安理会上质疑道:“我想非常有礼貌地向俄国的同僚提出一个问题:请问俄国还是坚称现在没有朝鲜军队在俄国吗?”

据外媒报道,俄方代表当时在会议上没有直接回应。伍德警告说,如果朝鲜士兵真的进入乌克兰,“回去的时候就是裹在尸袋里”。

美国估计,现在约有1万名朝鲜士兵在俄罗斯境内,其中8000人在俄国库尔斯克(Kursk)地区。最近一段时间以来,俄国没有否认、也未直接证实朝鲜军队赴俄;朝鲜一开始否认,但之后开始为此辩解,声称若真的有派兵赴俄,也符合国际法。美国、英国、韩国、乌克兰都指控俄国违反联合国对朝鲜的制裁規范。

31日,美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀在首尔出访期间,与韩国举行了2+2会谈,商讨朝鲜问题。布林肯说,朝鲜士兵未来几天内就会正式加入俄乌战争。

美方称,俄罗斯对朝鲜军人的训练包含炮弹、无人机和基本步兵作战,这代表他们“完全有打算”要派他们到前线打仗。一旦此事成真,朝鲜士兵就会成为乌克兰的合法军事打击对象。

布林肯表示,对于俄国可能在协助朝鲜提高军事实力一事,中国应该要跟美国一样担心,因为这会破坏亚洲局势稳定。

布林肯证实美国官员这週曾跟中国进行了“有力的谈话”,且美国和韩国都认为中国应该做得更多。“他们(中方)清楚知道我们的忧虑,而我们的期望是,他们可以同时运用言词和行动,发挥自身影响力,努力遏制这些活动。”

奥斯汀说,中国“这时候应该向俄国提出困难的问题,问他们是不是打算透过这种行为扩大这场战事”。

乌克兰总统泽连斯基30日接受韩国放送公社(KBS)专访,谴责欧美盟友对于朝鲜派兵赴俄一事的“零反应”和无所作为。面对中国的沉默,泽连斯基也表示“很讶异”。

“我没办法说中国是站在我们这边的,但若要扮演保障区域安全的角色,这样的沉默令人震惊。”

为什么中国不积极表态?

中国驻美大使馆发言人刘鹏宇透过声明表示,中国对乌克兰危机的立场一贯且清晰,那就是致力于和谈与政治解决,希望就此继续发挥“建设性的功用”。

美联社引述中国人民大学国际关系学者时殷弘观点,认为朝鲜跟俄罗斯的伙伴关系,跟中国希望韩半岛和平的目标背道而驰。他指出,北京“明白局势的复杂与危险”,但之所以尚未对两国的防务合作协议公开表态,“代表中国强烈反对此事”。

华府智库战略与国际研究中心(CSIS)本周曾主办会议讨论朝鲜与俄国的合作。讨论会上,美国乔治城大学的中国问题专家伟德宁(Dennis Wilder)指出,从北京角度来看中方必须找到平衡,一方面支持俄国,但一方面又不能激怒西方。

伟德宁认为,中国国家主席习近平可能会“为了自己的利益,无视这整件事”:习近平跟俄国总统普丁有私人情谊,因此不愿看到普丁失败;与此同时,在中国经济增长衰弱之际,习近平不能让欧美国家生气。

CSIS的韩国研究主任车维德(Victor Cha)则认为,中国“可能有一点恼怒,有一点恐慌,又有一点不知所措”。目前不清楚北京是否事先被告知朝鲜的行动;此外,眼看俄国对朝鲜的影响力增加,可能也让中国发愁。

不过,辽宁大学美国与东亚研究院院长吕超认为,美国不该期望中国去管朝鲜。“并不是说就是由中国管理朝鲜,美国管理韩国……我希望美国政府能够理解中国的立场。”吕超主张,派兵是俄国和朝鲜之间的事情,而中国的态度没有改变,一贯主张不升级局势。

新闻来源:德国之声

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