名家专栏

经济预测大错特错/Project Syndicate

我在经济预测行业工作了近50年。我的职业生涯始于上世纪70年代初华盛顿特区美联储研究部门,后来又在华尔街干了30多年。十多年来我在耶鲁大学工作,仍时不时地涉足预测,但主要从事教学、写作和演讲。

在这么长时间里,我的预测记录好坏参半。我在美联储做过几次值得铭记的预测,我警告过上世纪70年代中期的急剧衰退和后期棘手的通货膨胀。

但最令我自豪的是与拉里·斯利夫曼合作构建了美联储的第一个“黑匣子”预测模型,我相信它在今天仍然在广泛使用。

我们连轴转地工作了几个星期,编写互相连接的基于计算机的报表(当时还鲜为人知),以此代体此前在门罗计算器(Monroe calculator)上手动完成的月度一步迭代。我们所谓的判断方法是美联储著名的大规模计量经济模型的针锋相对(point-counterpoint)。

我的华尔街生涯更富戏剧性。我不断地预测,但更关注大局发展,如 20世纪80年代末的公司债务和重组、90年代的生产力辩论、21世纪初后危机世界的全球恢复,以及我当时的“最爱”—— 中国及其对全球经济的影响。

我的华尔街预测记录足以保证我的摩根史丹利工作无虞,尽管有几次颇为侥幸。

试图预测利率是我最不喜欢的工作。这有充分的理由。我还记得我走进老摩根史丹利投资银行会议室,看到一张我前任得债券市场预测图表倒置在地板上。我决心避免这种命运。

当我最喜欢的债券交易员开始叫我“飞镖人”时,我做出了一个管理决定,从这件事上脱身,并雇佣一位利率策略师。我想是适者生存。

去年夏天,当我从预测岗位退下,写了一篇如今令人难忘的题为《美国即将二次探底》的文章时,我应该头脑更清醒一些的。

我认为,疫情后的反弹,在2020年第三季度GDP年化增长达到创纪录的33%,此前的次季则大幅萎缩了32%,只不过是数字上的起伏。

被经济指标打脸

但这种敏锐的洞察力并不是重点。我接着强调,新生的复苏很可能因复发而流产,就像二战结束以来前11次衰退中的8次那样。几个月后,我被经济指标“打脸”,但我仍然心安理得地犯了臭名昭著的预测错误:给出一个日期。

实际上,我写道,未来二次探底可能会发生在2021年年中。

我职业生涯中最糟糕的预测错误?看起来确实如此。我寻找的复发并未发生,反而人满开始普遍谈论 无限繁荣。

我的训练有素的摩根史丹利后辈们敢说且正确。他们预测疫情冲击后将出现V型回击,现在他们认为2021年上半年美国经济年化增长率将接近10%。完全不是我——他们此前的团队领导人所预期的探底。

如果我还在位子上的话,我会再次因为担心饭碗不保而惊出一身冷汗。

华尔街的预测者很快学会了责任规则。与债券和股票交易员一样,“市价计值”思维迫使经济学家,有时甚至市场策略师,都要承担智识责任。

这时候,你应该有一个有说服力的分析框架告诉你出了什么问题以及为什么会出问题。

二次探底成笑话

二次探底有三个因素:历史先例、顽固的脆弱性,以及再次发生冲击的可能性。此前的商业周期历史站在我这边。

由于就业和实际产出仍远低于疫情前的峰值水平,尤其是最重要服务行业的面对面活动,似乎有令人信服的理由来认为存在顽固的脆弱性。

最后,随着11月、12月和1月初感染数量再度激增,美国约四分之三的州采取了部分封锁,新的冲击也近在眼前。综合起来,我的结论是,二次探底只是时间问题。

那么,发生了什么?

基本上,这种冲击是短暂的——原因也有三:疫苗、人性和拜登经济学。美国人踊跃接种,冠病感染率跌至1月初峰值的26%。

这一趋势,再加上疫苗接种迅速加快,意味着比预期更快地建立群体免疫,并迅速结束疫情。

其次,不耐烦的美国人和他们的顺从的政治领导人不顾令人担忧的病毒新变种,正在打破建议的公共卫生限制。

第三,财政闸门前所未有地洞开2020年底的9000亿美元一揽子计划 ,3月份的1.9兆美元(约7.8兆令吉)美国救援计划,以及现在提出的2兆美元(约8.2兆令吉)以上的被称为“美国就业计划”额外基础设施刺激。

报复性反弹

随着疫情结束近在眼前,所有这一切变成了强力顺周期财政刺激,再加上持续前所未有的货币宽松,使得经济繁荣成为不二之选。去年年底探底的经济指标,如今已以报复性反弹。

最后,科学、政治和不屈不挠的人类精神的合力,让我特立独行的二次探底预测成为笑话。

这不是我第一次预测错误,但它可能是最“耀眼”的。 

说“责任在我”是轻描淡写。还是回到象牙塔比较好。

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德国之声

朝鲜将参与俄乌战事 美吁中国出手阻止

(华盛顿1日讯)根据美方情资,8000名在俄国库尔斯克的朝鲜士兵过几天就会正式加入作战。美国外交官为此会见了中国驻美大使,希望中方能出手施压、发挥影响力;乌克兰总统泽连斯基则对中国相对沉默的态度表示讶异。

美联社周五(11月1日)引述匿名的美国国务院官员消息指,周二(10月29日)有3位美国高阶外交官在华府会见了中国驻美大使谢锋,向他强调美方对于朝鲜派兵赴俄罗斯的忧虑,并呼吁中国运用其对朝鲜的影响力,尝试阻止朝鲜跟俄国的合作。消息人士并未透露中方的回应。

与谢锋会晤的3位美国外交官,分别是美国副国务卿坎贝尔(Kurt Campbell)、负责东亚和太平洋事务的助理国务卿康达(Daniel Kritenbrink,又译克莱滕布林克)、负责欧洲事务的助理国务卿奥布莱恩( James O’Brien)。

30日,中国外交部发言人林剑被问及朝鲜再度试射洲际弹道飞弹,以及朝鲜派兵至俄国等事件。林剑的回应不脱过去的外交辞令,并未提出中国接下来对此将采取何种行动。

林剑仅称,中方“始终认为维护半岛和平稳定、推动半岛问题政治解决过程符合各方共同利益,希望各方为此努力”。

美乌质疑中国

近期美国与乌克兰陆续公布情资指朝鲜士兵已抵达俄罗斯境内。周四(31日),美国驻联合国大使伍德(Robert Wood)在安理会上质疑道:“我想非常有礼貌地向俄国的同僚提出一个问题:请问俄国还是坚称现在没有朝鲜军队在俄国吗?”

据外媒报道,俄方代表当时在会议上没有直接回应。伍德警告说,如果朝鲜士兵真的进入乌克兰,“回去的时候就是裹在尸袋里”。

美国估计,现在约有1万名朝鲜士兵在俄罗斯境内,其中8000人在俄国库尔斯克(Kursk)地区。最近一段时间以来,俄国没有否认、也未直接证实朝鲜军队赴俄;朝鲜一开始否认,但之后开始为此辩解,声称若真的有派兵赴俄,也符合国际法。美国、英国、韩国、乌克兰都指控俄国违反联合国对朝鲜的制裁規范。

31日,美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀在首尔出访期间,与韩国举行了2+2会谈,商讨朝鲜问题。布林肯说,朝鲜士兵未来几天内就会正式加入俄乌战争。

美方称,俄罗斯对朝鲜军人的训练包含炮弹、无人机和基本步兵作战,这代表他们“完全有打算”要派他们到前线打仗。一旦此事成真,朝鲜士兵就会成为乌克兰的合法军事打击对象。

布林肯表示,对于俄国可能在协助朝鲜提高军事实力一事,中国应该要跟美国一样担心,因为这会破坏亚洲局势稳定。

布林肯证实美国官员这週曾跟中国进行了“有力的谈话”,且美国和韩国都认为中国应该做得更多。“他们(中方)清楚知道我们的忧虑,而我们的期望是,他们可以同时运用言词和行动,发挥自身影响力,努力遏制这些活动。”

奥斯汀说,中国“这时候应该向俄国提出困难的问题,问他们是不是打算透过这种行为扩大这场战事”。

乌克兰总统泽连斯基30日接受韩国放送公社(KBS)专访,谴责欧美盟友对于朝鲜派兵赴俄一事的“零反应”和无所作为。面对中国的沉默,泽连斯基也表示“很讶异”。

“我没办法说中国是站在我们这边的,但若要扮演保障区域安全的角色,这样的沉默令人震惊。”

为什么中国不积极表态?

中国驻美大使馆发言人刘鹏宇透过声明表示,中国对乌克兰危机的立场一贯且清晰,那就是致力于和谈与政治解决,希望就此继续发挥“建设性的功用”。

美联社引述中国人民大学国际关系学者时殷弘观点,认为朝鲜跟俄罗斯的伙伴关系,跟中国希望韩半岛和平的目标背道而驰。他指出,北京“明白局势的复杂与危险”,但之所以尚未对两国的防务合作协议公开表态,“代表中国强烈反对此事”。

华府智库战略与国际研究中心(CSIS)本周曾主办会议讨论朝鲜与俄国的合作。讨论会上,美国乔治城大学的中国问题专家伟德宁(Dennis Wilder)指出,从北京角度来看中方必须找到平衡,一方面支持俄国,但一方面又不能激怒西方。

伟德宁认为,中国国家主席习近平可能会“为了自己的利益,无视这整件事”:习近平跟俄国总统普丁有私人情谊,因此不愿看到普丁失败;与此同时,在中国经济增长衰弱之际,习近平不能让欧美国家生气。

CSIS的韩国研究主任车维德(Victor Cha)则认为,中国“可能有一点恼怒,有一点恐慌,又有一点不知所措”。目前不清楚北京是否事先被告知朝鲜的行动;此外,眼看俄国对朝鲜的影响力增加,可能也让中国发愁。

不过,辽宁大学美国与东亚研究院院长吕超认为,美国不该期望中国去管朝鲜。“并不是说就是由中国管理朝鲜,美国管理韩国……我希望美国政府能够理解中国的立场。”吕超主张,派兵是俄国和朝鲜之间的事情,而中国的态度没有改变,一贯主张不升级局势。

新闻来源:德国之声

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