名家专栏

善用科技参与虚拟会议/万年船

6月进入MCO3.0,许多公司的会议自然而然转去虚拟会议。和去年不同的是,今年大家(公司和股东)已经有经验和有准备了,不像去年那么慌张。

当然,一些公司还是措不及防,将订好日期的股东大会展延,直到下一个日期决定了才通知。

不过,大多数公司已经懂得顺应潮流,将转播场地完全改为在线会议平台,而会议时间维持不变,这比展延日期来得好,让股东、董事和相关人士,不用为了新的会议日期另行安排。

虽然大马交易所给予宽限期,许多公司已经有备而来,尽量在6月完结前完成去年的股东大会,这点值得赞扬。不过,这也让股东大会集中在6月下旬举行;似曾相识,股东又重新回到了每年6月,那种疲于奔命前往开会的日子里。

6月15日以后,每天开会的公司几乎都超过10家,其中23-25日超过30家,29日更达40个股东大会/特大。万年船曾经说过,若在往年,出席10个会议已是极限,而且几乎是一触即走,登记之后看看有没有礼物派,赶紧又赴下一场会议。

今年情况有一点不同。拜科技所赐,如果安排得宜,一位股东可以出席更多的会议,却不必遭受车舟之苦,也无须担心匆忙奔波之下发生意外。

我们就举最繁忙的29日为例子。我们假设所有会议如期进行,在上午9时至10时开会的公司有14家;10点30分至11时30分的有11家,中午12时到1时有两家,下午也有14家。

小股东只要准备好电脑或智能手机,确保网络速度够好,便可以前往拜访一家家公司,根据上述的时段,出席十多二十个会议大概没有问题。

如果难以取舍且贪心的话,准备多几部电脑吧。回想以前,在这种日子里,很多小股东只能忍痛割爱,出席两三个自己觉得最重要的会议,同时别理会外地的股东大会,现在竟然可以足不出户,全国会议一线通,还有什么好埋怨的呢?

网络支付认购新股

科技运用得当,确实能够成为人类最好的助手。日前怡保花园商业产托发出招股书,只给予其母公司怡保金诗统一(IGBB)的股东认购其新股。

问题是新股上市恰逢MCO,许多股东无法出门认购银行支票(一些银行业停止发出银行支票,让认购过程平添难度)。

万年船致函其注册司,希望能够通融,让有兴趣认购的股东可以通过网络银行过账来支付。在这个冠病病毒横行的非常时期,如果只提供一个过往(去银行办支票,然后送去注册司处)的方法,已经落伍了。

未几,受到注册司的回邮,提供了一个银行户头,称谓认购者可以转账入该户头,之后连同填好的表格和收据一同电邮去特定的邮址,将有人负责处理。

早就该这样了嘛,我们已经进入电子钱包的时代了呗。当晚,怡保花园商业产托也在大马交易所宣布了这个替代付款方式,大概是收到很多认购者的询问和投诉了吧。

聆听到大家的声音,从善如流解决认购者的不便之处,值得称赞! 

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当强制收购遇虚拟会议/万年船

上个星期说到实体会议即将回归,其中一个最支持这个宣布的,是那些遇到全面强制收购不公平对待的小股东们。

在大马,当一家公司股价低迷,却收到献购通知,而出价者是公司的大股东,这是小股东永远难以接受的噩梦。

万年船在过去二十多年里,收到这一类收购建议的不下二十家,最后很多收购成功,强行拆散了我和该公司的缘分,逼我含泪告别。万年船不是股痴,不会不舍得放手,但是收购价钱和公司的内在价值差得太远,让我有被霸凌的感觉。

其中,独立投资顾问的客观分析,清清楚楚表明出价“不公平”,但是他们出尽法宝,迎合证监委员会的另一项评估:合理性。只要收购价有其合理性,加上某些涉及收购的小股东的支持票条件过关,便可以冠冕堂皇的将公司占为己有。

选择性资本回退

在众多收购当中,能够逃过全面收购的献议少之又少,大多数小股东被一句“不公平但合理”的强制收购,永久拒于公司门外。

大马收购个案的杀手锏是选择性资本回退,几乎无往不利。一般上只要出席的被献议股东超过半数支持献议,以及持有75%股票价值的利益股东表示赞成,还有不超过10%的反对票,就可以通过献议,完成私有化计划。

公平又合理很难吗?

选择性资本回退可怕的地方是,收购者可以用公司的部分现金来支付资本回退,之后公司剩下的营运资本和生意就属于他了。小股东看到本属于自己的公司现金被当作收购自己股票权益的资本,就这样失去了股权,也失去了经营的生意,和公司其他资产,真是有苦说不出。

企业游戏是这样玩的,只要符合法令,一切并没有不对,投资顾问的评语明明白白写着:“不公平”又怎样。

据说邻国采用的全面收购,必须符合公平和合理,才可以进行收购。当局应该深入检讨,改变这个存在已久的纰漏。

个人觉得,这一类特别大会,必须是以实体会议或混合会议进行。如果举行虚拟会议,那么,在收购者为大股东的情况下,会议很容易被也是董事部和管理层的大股东操纵或干涉,让小股东无法畅所欲言,或者提问不受理。

而且,在虚拟会议之下,小股东无法互相交流;也没有领头人号召,团结起来一起行动,因此更容易面对投票阻拦收购失败。

为了更全面、公平和更有效的捍卫小股东权益,证监会有必要严厉监管这类特别会议,让小股东手上一票发挥最大的作用。

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