近年来，笔者观察到除了马来西亚本土中小企业面对中国商品出海带来的挑战，连股市中的上市企业，同样面对中国的上市企业进军东南亚市场所带来的强大竞争压力，特别是在卫生纸和啤酒这两个重要消费品市场，甚至连股票交易服务都看到同样的争夺战！

启顺造纸饱受挑战

首先，启顺造纸（NTPM）作为马来西亚一家历史悠久的上市公司，一直以来在本土市场中占有一定的份额。该公司生产的纸巾品牌如Premier、Royal Gold，以及婴儿和成人纸尿裤等产品，在马来西亚家庭中广为人知。然而，近几年来，启顺造纸的市场地位受到了香港品牌维达纸业（Vinda）的强烈挑战。

维达是香港和中国华南地区的一家知名纸巾品牌，以厚实、耐用的纸巾著称。维达纸巾早已通过广告和市场推广在香港及华南地区建立了强大的品牌影响力，近年来更是在马来西亚市场迅速扩张，甚至开始在大马本地生产他们的产品。在马来西亚的超市货架上，维达和集团旗下的Tempo品牌已经占据了显著位置。

虽然近年来启顺造纸也开始改进其产品的韧性，但在价格竞争上，NTPM似乎处于劣势。

笔者翻查年报数据，发觉启顺造纸的净赚幅在过去15年间从稳定的10%左右下降到7%，并在2019年跌至1%水平。疫情期间大家囤积卫生纸所以盈利有所回升，但在2023年立马陷入亏损。

从年报数据上我们可以看到，公司的成本跟随销售额上升，利润率难以改善，加上市场竞争的加剧，维达品牌进入大马市场拼命在各大超商做促销，进一步蚕食了启顺造纸的市场份额。

青岛啤酒抢滩

除了卫生纸市场，马来西亚的啤酒市场也在经历类似的竞争变化。来自中国的品牌，青岛啤酒，近年来在马来西亚的中式餐饮中逐渐站稳脚跟。与本地知名的Tiger、喜力和皇帽等啤酒品牌相比，青岛啤酒通常以更低的价格出售，并且经常通过促销活动来吸引消费者，有效地提高在特定餐饮场所的受欢迎程度。

尽管目前青岛啤酒的影响主要局限于中式餐馆，但其低价策略和广泛的市场推广可能会对本地啤酒公司造成长期压力。如果青岛啤酒继续在更多消费场所扩展，例如美食中心或者酒吧，对本地品牌的竞争压力可能会进一步加剧，特别是在价格敏感的市场中。

交易平台陷割喉战

另一方面，笔者也观察到在美股上市的富途证券，也将海外互联网券商业务Moomoo线上交易平台，于2024年2月份带到马来西亚，而且开始非常激进的营销推广。包括之前的开户送苹果公司股票，并让马来西亚社交媒体上的金融网红几乎人人为它拉客开户。甚至笔者在周末的八打灵再也地区商场，也看到Moomoo在人流多的位置设置柜台，招揽新人开户，送各种赠品。

就像早些年流行的信用卡推广做法，这是以前马来西亚本地投资银行和券商不曾有过的地面推广方式，看起来颇为有效。

在2021年，Moomoo就已涉足新加坡市场并引起了巨大反响。Moomoo早前已立足于美国、澳洲、日本及加拿大。在进入马来西亚市场后，为投资者打通马股和美股市场，这也在一定程度上会影响马股中的投资银行和股票行的证券交易收入。

投资者接下来要密切留意，马股中哪些行业和板块有可能受到类似的“抢生意”冲击，提防公司的赚幅因为削价竞争而受到严重冲击，能有效避开“业绩惊吓”。