名家专栏

收入账户持续赤字/白文春

我在上一篇文章提过,大马国际收支平衡账户中的经常帐项,其中一个弱点是服务贸易账户持续面临赤字。另一点值得一提的是,经常帐项中的收入账户,也持续面临赤字。

收入账户记录直接投资和组合投资的盈利和股息收入,以及马来西亚企业和个人收到的员工收入,还有我们对外来直接投资(FDI)、外国组合投资和外国人的付款。上述赤字意味着,我们付出的比我们得到的多。

在本文中,我将只关注大马直接投资收入账户持续面临赤字,因为FDI汇回本国母公司的收入,超过了大马从这些FDI得到的收入。

直接投资收入的持续赤字,是在1985年经济衰退后,政府积极吸引FDI进入我国的政策的结果。我国计划从政府主导重工业投资,转向私人领域主导投资的政策。这是因为政府主导的投资,导致政府在 1980年代初面临占国内生产总值(GDP)15至16% 巨额财政赤字,而这是难以维继的。

恰逢日元升值,该政策被证明成功地将由日本人领导的FDI引入该国。这项政策还协助我国建立了强大的电子电气全球供应链工业,并创造高收入就业机会。

直到今天,电子与电气出口仍然是我国最主要的出口产品之一,一些本地企业也从外资带来的科技转移中受益。

事实上,考虑到它带来的好处,我国仍在推行同样的政策来吸引FDI。尽管如此,由于来自其他国家的激烈竞争,吸引FDI的难度越来越大。

FDI仍是利多于弊

另一方面,随着这些外来直接投资获利,它们自然会将盈利汇回本国的母公司。尽管国家石油公司等大马企业也从海外带回了大量股息,但我国收到的金额,仍不足以抵消外资汇回本国的资金流出,结果导致了经常账项中直接投资收益账户的持续赤字。

考虑到FDI在我国货物贸易账户、创造高收入就业和科技转移,以及提供业务以支援一些本地服务公司和中小企业所带来的好处,我认为引入FDI政策为我国带来的好处,仍是多过于我国面临外资把股息收入汇出大马的代价。

我最近参与了大马全国总商会举办的“如何重振国内直接投资(DDI)?”论坛。尽管在这个论坛上讨论了许多问题和建议(不是新的)给政府,但政府将如何从这方面着手仍有待观察。

在我看来,仅靠政府的奖掖措施可能不足以重振DDI。我认为,可能有助于重振DDI,并确保政策成功的不仅仅需要奖掖,还得减少繁文缛节和增强DDI信心。

也许,如果成功重振了DDI,这可能是帮助我们减少直接投资收入账户赤字的好方法。

 

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财经新闻

【股势先机】令吉走强应关注哪些行业?/ Eventure Group

近期,美联储的降息政策引发了大量资金流入东南亚市场。大马作为本地区经济表现优异的国家之一,尤其受到投资者的青睐。

2024年上半年,大马经济表现亮眼,首季GDP增长4.2%,第二季GDP增速进一步提升至5.9%。与此同时,美元兑令吉汇率也经历了显著波动,从年初的最高点1美元兑4.7988令吉,下降至文章撰写时的最低点1美元兑4.1240令吉,显示出显著的货币升值。

伴随着大马经济的稳步增长,国内股市表现亦相对强劲。隆综指在令吉升值的大背景下持续走高。然而,与此同时,以小型股为主的FBMSCAP指数自7月以来表现乏力,未能跟上大盘的涨势。

在这种市场前景下,展望2024年最后一个季度,令吉走强无疑将成为推动特定行业发展的重要因素。以下几大行业值得投资者密切关注:

零售和消费品

首先,受益于进口成本下降的企业,有望在令吉升值的背景下实现盈利的提升。许多大马上市公司依赖进口,尤其是零售行业和汽车销售公司,大量货源来自中国。

随着令吉走强,这些企业的进口成本将有所下降,进而优化其盈利率。此外,产托(REITs)也有望受益于消费回暖的趋势,特别是在零售消费得到提振的情况下,盈利能力或将提升。

种植与大宗商品

作为全球最大的棕油生产国之一,大马的种植业也可能在令吉走强的环境中获得重大机遇。近期,原棕油价格已突破每吨4000令吉关口,显示出大宗商品市场的强劲势头。同时,种植业的主要成本,如肥料大多依赖进口。

随着令吉升值,进口成本的降低有望缓解企业的成本压力,进而提升利润空间。因此,种植股在未来几个季度或许值得投资者重点关注,特别是在大宗商品价格保持坚挺的背景下。

旅游与休闲

随着令吉升值,大马国内消费者的购买力增强,出国旅游的需求也开始回升。这一趋势将直接推动旅游相关公司的业绩增长,尤其是旅游运营商、酒店、航空公司等。加之大马政府积极推动的旅游业复苏政策,旅游板块未来的增长前景可期。

柔佛与外资

令吉的持续走强同时有望促进柔佛区域的发展,特别是森林城市金融特区(SFZ)等重点发展区的外商直接投资(FDI)。

该区域提供一系列的税收和监管优惠政策,如10年免税待遇、金融机构搬迁的税务减免、更灵活的外汇及贷款监管措施,以及针对特定行业的特别税率优惠。

这些政策将进一步提升大马作为区域性经济中心的吸引力,吸引更多外资流入,并推动区域经济发展。

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