报道：卢德仪

曾打败阿里巴巴“Lazada”的东南亚电商巨头“虾皮”在多个国家大幅裁员，退出多个市场。虾皮的快速增长未有带来足够利润，创办人李小冬指公司未来难以筹集资金，须小心行事。

传大幅裁员

曾打败阿里巴巴“Lazada”的东南亚电商巨头“虾皮”（Shopee）近来在多个国家地区传出大幅裁员的消息，成为市场热门话题。到底发生了什么事？是整个电商大环境所致，还是虾皮内部营运的问题？

创办于2015年的虾皮是纽约证券交易所上市公司冬海集团旗下电商业务平台，总部设于新加坡，创办人为原籍中国天津的李小冬。

冬海通过旗下Garena、虾皮与SeaMoney分别切入游戏、电商与金融这3个领域，成为东南亚地区最有影响力的科技公司之一。

虾皮的业务横跨东南亚7大市场，此后更扩展至全球13个市场。

凭着虾皮的成功，李小冬于2021年登上新加坡首富宝座。

2大业务没利润

要采讨虾皮的问题，得一并谈其母公司冬海的状况。根据冬海的财务报表，公司营收虽仍稳定攀升，但旗下两大业务——电商平台虾皮及数位金融服务SeaMoney仍无法盈利。

冬海的发展是游戏业务起家，并靠这项业务支撑。2010年，冬海引入了腾讯的投资，旗下的游戏业务平台Garena拿到了至关重要的《英雄联盟》东南亚代理权，靠此游戏，Garena仅花了2年的时间就实现了盈利。此后，腾讯就不断将各种游戏代理权交给Garena，包括火红的《王者荣耀》，Garena迅速成为东南亚地区最有影响力的游戏公司之一。

不过，Garena真正赚钱的金鸡母是自家开发制作、也相当热门的手游《Free Fire：我要活下去》。冬海3大业务中，就只数Garena最赚钱。

今年2月，冬海却因为印度封禁了一批与中国有关的互联网APP，受到了波及，Free Fire也在封禁名单之中。受此事件影响，冬海集团的股价下跌幅度高达18.39%，市值蒸发约160亿美元。

这款游戏在印度被封之所以会引起如此大的市场反应，原因在于冬海集团对这款游戏的依赖程度太高。

冬海集团上市之初，腾讯持有39.7%股权，是为第一大股东，李小冬则持股20.7%。不过，今年1月，腾讯减持股份降至18.7%。腾讯尽管还是大股东，却给市场释放了负面信息，冬海股价应声下跌。

据报道，自2021年10月的高点以来，冬海的市值已损失约1700亿美元。

物流营运成本激增

虾皮堪称东南亚最大电商品牌，2021年创下纪录，收入超过50亿美元，高于2020年的22亿美元。

在去年“双十一”的销售额中，虾皮更打破了2020年的销售额纪录，整个销售期间售出20亿件商品。同样在当时破纪录的阿里巴巴Lazada也望尘莫及。

按这个趋势发展，今年冬海的电子商务有望在国际市场超越阿里巴巴。

亮眼成绩背后却有隐忧，虾皮始终无法取得正盈余，问题出在即使爆单，物流和营运成本亦同时激增。

虾皮2019年的行销费用吞蚀了44.6%营收，到2021年则是下降到38.5%，占比虽逐年下降，不过每年还是越亏越多，2021年电商部门净亏损来到27.6亿美元。

快速扩张推高财务负担

虾皮的行销费负担与大肆推出各种优惠有关，购物节频繁，广告支出高，免运费，吸引了大量消费者，同时推高了财务负担。

快速扩张的野心也是一个因素，拚命烧钱，又如何能取得盈利？

这就是创办人兼执行长李小冬今年9月15日突然通过内部通函概述了公司将采取大幅削减成本的措施的诱因。

事情在今年3月已经开始酝酿，虾皮关闭了仅推出5个月的印度和法国业务。同一时间，虾皮的全球扩张计划面临挫折，包括进军欧洲和拉丁美洲。

3个月后，该公司就开始裁员，其支付部门ShopeePay和送餐业务ShopeeFood面临第一轮裁员。

关闭智利哥伦比亚业务

今年9月初，新加坡媒体报道，虾皮宣布关闭在智利、哥伦比亚和墨西哥的业务，并完全退出阿根廷。

很明显虾皮无法将其在发展中国家的增长复制到西方国家。

唯一不受影响的是巴西市场，虾皮在当地已是主要参与者，拉丁美洲是仅次于东南亚的最重要地区，占其2021年收入的近19%。

管理层暂放弃薪水

接着，李小冬就通过内部信函向员工道出公司面临的问题。他写道，不利的市场条件“不是一场迅速过去的风暴”，并称公司未来12至18个月的目标是实现自给自足。他表示公司拥有坚实的现金基础，但警告“如果我们不小心，我们很容易用完这个现金基础，而且随着投资者逃离‘避险’投资，我们预计无法筹集资金”。

他还概述了公司将采取的一系列削减成本的措施，包括高层管理人员暂时放弃薪水。

与此同时，各地业务驻点陆续传来裁员的消息，马来西亚、印尼、泰国、越南、台湾和中国大陆都有员工被裁。台湾虾皮告知员工，部分员工进行组织编制调整，不影响营运。虾皮最鼎盛时期，全球拥有6万7000名员工。

然而，裁员不仅限于虾皮，Garena也减少了员工人数。显而易见的是，冬海最大投资者腾讯也正试图保护自己免受经济放缓的影响。腾讯也未能幸免于所谓的“科技衰退”，必须采取“瘦身”策略。其实，整个科技行业的人员配置正发生巨大变化，包括谷歌、面簿等公司亦然。

投资者逃离“避险”投资

2017年冬海的收入为4.14亿美元，2021年激增至近100亿美元。这一增长主要是由筹款现金推动的，正如2021年9月创纪录的一轮融资那般。但科技公司的类似融资已经不可同日而语。美联储提高利率，致使借贷成本飙升，也意味着无风险回报，根据分析机构所言，美国国债等资产可能比风险更高的科技股对投资者更具吸引力。

正如李小冬在9月15日的员工信函中提到的场景，投资者正在逃离“避险”投资，这就是虾皮的投资资金枯竭的原因。

作为外部资金的替代方案，公司可以向内寻求推动增长和扩张。然而，冬海过去几个季度一直在亏损，因此这种选择在短期内是不可行的。

李小冬说：“过去，我们首先关注增长，有时甚至不惜一切代价实现增长。这不是错误的做法，因为当时全球条件已经成熟，机遇也已经成熟，但现在全球条件已经改变，我们也必须适应。”

或许逐渐摆脱腾讯，走自己的路是冬海及虾皮的出路。