分析：大众投行研究

目标价：4.3令吉

最新进展:

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）宣布，已完成脱售4条大道，即莎阿南大道（KESAS）70%股权、西部疏散大道（SPRINT）51.6%股权、白蒲大道（LDP）43.2%股权及精明隧道（SMART）50%股权，给人民大道信托公司（ALR）。

该售价总额为24亿令吉，预计集团将进账12亿令吉。

行家建议:

ALR报价55亿令吉来收购四条大道，这包含了所有的借款，因此大道股权总值为45亿令吉；ALR将支付43亿令吉，剩余的将由政府填补。

根据金务大在这4条大道的特许经营权价值约为24亿令吉；由于政府财政紧张，应收款项的不确定性料会增加。

完成脱售后，金务大的净负债率，将从之前的0.18倍，转成6亿令吉的净现金公司，这将使公司更好完成即将到来的大型基建项目，即捷运3（MRT 3）和槟城南部填海项目。

捷运3的招标需要10%的前期成本（CMC03配套约为10亿令吉），预计将在2023财年次季获得。

由于该脱售进账12亿令吉是一次性的，只会影响集团整体盈利，因此，维持今明后财年核心盈利预测不变。

另外，出售所得，10亿令吉（42.5%）将作为派发特别股息，9亿令吉（38.3%）用于还债，4亿4160万令吉（18.8%）充作营运资本，剩余840万令吉（0.4%）脱售费用。

我们维持“超越大市”评级，及4.3令吉目标价不变。