分析：兴业投行研究

目标价：4.60令吉

最新进展

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）2023财年首季，净利按年下挫39.66%，至1亿6750万令吉。

该集团首季营业额录得36亿6870万令吉，较去年同期增长1%。

行家建议

该集团首季核心净利，超出我们与市场预期，分别达至全年财测36%和38%。

这主要是制造业务的赚幅高于预期，抵消了鲜果串产出低于预期的表现。

首季的鲜果串产出按年下滑11%，虽远低于管理层估计的个位数增长，但跌势正在放缓，首4个月下跌9%。

尽管该集团已接收了800名工人，并在未来3个月有另1500名新工人待入职，但产出仍持续受劳动短缺的影响。

因此，我们维持2023至2025财年的鲜果串增长预测3%至5%。

首季下游业务赚幅增至8.6%，远高于上财年首季的4%，归因于石油化工和炼油细分业务的较高赚幅。

该集团主要受益于印尼的免税期，为两国之间的炼油和石油化工创造公平的竞争环境。

然而，随着印尼在11月旬恢复征税，我们预计赚幅将略收窄，但仍将2023和2024财年息前税前盈利赚幅预估，分别上调至4和5%。

综上所述，我们调高了2023财年财测5.3%，同时，下修未来俩财年预测1%和2%。

维持“买入”评级，目标价则从4.65令吉，减至4.60令吉。