分析：联昌国际投行研究

目标价：42.1仙

最新进展：

启顺造纸（NTPM，5066，主板消费股）在2023财政年第3季继续亏损，从去年同期净赚561万7000令吉，转为净亏732万令吉。

第3季营业额为2亿1571万6000令吉，按年增长2.97%。

首3季来看，累计净亏973万2000令吉，上财年同期则净赚2475万7000令吉；营业额则按年起15.82%，至6亿5328万8000令吉。

行家建议：

撇开外汇亏损，启顺造纸2023财年首3季核心亏损为320万令吉，远低于我们与市场的预期。我们与市场的全年净利预测分别是1150万令吉与1370万令吉。

尽管2023财年首3季的营业额因更高的平均售价与销量走高而按年提升16%，但仍不敌成本上涨，与令吉走弱的冲击。

我们认为，虽然原料价格有所回落，但水电费高涨将继续带来冲击，纸巾领域在末季持续亏损。

所幸，高销量与高平均售价抵消了成本走高的冲击，个人护理领域赚幅按季增6.9%。我们认为该领域在末季能持续盈利。

我们预计该公司的赚幅将会改善，并且会在末季转亏为盈，因为投入成本将下降。

如今所有不利因素，已反映在公司股价上。我们因此维持“守住”评级，和目标价42.1仙。