【行家论股】凯德大马产托 收购激励盈利有限
分析：达证劵
目标价：78仙
最新进展：
凯德大马产托（CLMT，5180，主板产业信托股）以3969万令吉现金，购买莎阿南格林玛丽重工业区的仓库和办公楼。
有关产业约8万4755平方公尺，设有一层楼高的仓库，连同3层楼高的办公楼。
该产托表示，所有资金将透过银行借贷筹集，预计今年第三季完成交易。
行家建议：
凯德大马产托以每平方公尺468令吉，购买莎阿南格林玛丽重工业区的仓库，属于合理价位。根据各种产业网站，类似规模的仓库，每平方公尺价位介于320令吉至500令吉。
此外，该产托的收购价3969万令吉，与独立估价给出的价位一致。
我们预计，此次收购将使该产托的负债率，从44.3%略微增加至44.8%。
不过，此次收购符合凯德大马产托的增长策略，以及多元化举措。这反映出该产托致力于在快速扩张的新经济领域获取价值，同时也满足黄金地段优质物流基础设施，日益增长的需求。
不过，碍于资产规模较小，对该产托的盈利激励有限，因此我们中和看待有关收购。
在等候收购最终定案之时，我们暂时维持凯德大马产托的盈利预测。“买入”评级和目标价78仙不变。
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租金与出租率提振净利 CLMT次季派息2.36仙
陈俊祥（凯德大马产托提供）
（吉隆坡24日讯）多个商场营收增加租金上扬，加上更高的出租率，凯德大马信托（CLMT，5180，主板产业信托股）2024财年，次季净利上扬8.49%，至3347万令吉，并建议发每股2.36仙的股息，除权日与派发日待定。
该公司今日向马交所报备，截至3月底的2024财年次季，营收报1亿1365万2000令吉。
首半年的表现也同样改善，共累计6695万5000令吉净利，同比增长60.33%，而营收也累计至2亿2553万6000令吉，同比增长23.08%。
总执行长陈俊祥在业绩汇报会上说，从2024年1月至6月，共有222个单位续租或开始新的租期，而对比之前的租金，新一期的平均租金上扬了8.7%。
凯德大马信托的平均出租率高达93.1%，目前有8个物业，包括6个商场，与2个物流中心。
这6个商场分别是：槟城合您商场（Gurney Plaza）、皇后湾广场（Queensaby Mall），关丹的东海岸广场（East Coast Mall），雪隆地区的绿水坊购物广场（The Mines）、吉隆坡金河广场，和八打灵再也3 Damansara商场。
至于今年2月份在柔佛依斯干达区购买的双层工厂，预计在今年末或明年头完成交易。
商场消费离不开消费情绪，陈俊祥认为，尽管本地消费情绪预计将保持谨慎，但目前并未反映在数据上，且后续补贴援助政策，相信能够帮助应对通胀压力。
“公积金局第三户头提取，相信能减轻压力，而外国旅客显著上涨，有助于刺激零售消费，加上美国降息预期加大，都帮助提振情绪。“
询及雪隆区高档商场强势开张，是否会影响旗下商场出租率？陈俊祥认为不会，主要是两者的定位不同。
“绿水坊的出租率下滑，主要是因为去年火灾，管理层需要一段时间修缮，至于吉隆坡金三角地区的金河广场，主要定位与高档商场不同，不受影响之余，还能从旅客的回流中受惠。3 Damansara商场不在闹市，因此不受影响。”
目前，该产托并未打算在柔佛购买新的商场，主要是当地并无商场待售，大型商场也不多，不符合该产托投资策略。
闭市时，凯德大马信托报65.5仙，平盘，成交量172万800股。
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