【行家论股】巴迪尼控股未来前景维持乐观

2023年06月02日

分析：MIDF投资研究

目标价：4.40令吉

最新进展：

巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）本周初公布，2023财政年第三季净赚4338万令吉，按年涨33.01%，并宣布派息4仙。

截至3月杪的当季营收亦按年走高38.83%，至4亿5723万4000令吉。

首9个月累计，净利按年暴涨115.78%，至1亿6538万6000令吉；营收则录得13亿4579万9000令吉，年增60.62%。

（取自巴迪尼控股官网）

行家建议：

在出席巴迪尼控股线上汇报会后，我们对巴迪尼未来前景维持乐观看法。

公司首3个季度的同店销售增长（SSSG），按年走高65%，但管理层透露，接下来的4、5月销售将与去年持平，归咎于高通胀与高利率环境，打击消费者情绪。

我们了解到，该公司计划未来在柬埔寨开设两家分店。同时，也积极探索在大马多开设5家新店，以及在泰国开设1至2家新店的可能。

管理层强调，泰国的服饰零售业仍然竞争激烈，但目前并没有关闭任何门店的计划，主要是因为当地部分门店已在今年某些月份开始录得盈利。

综合上述，我们维持巴迪尼控股4.40令吉的目标价，以及“买入”评级。

我们持续看好公司前景，原因是其持有6亿2750万令吉的强稳净现金、面向中低收入群的可负担产品价格，以及有效的成本管理。

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巴迪尼控股

行家论股

【行家论股】巴迪尼控股下季业绩料亮眼

2024年12月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：3.80令吉

最新进展：

因外汇损失影响，巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）2025财年首季（截至9月杪）净利同比挫跌56.79%，至1152万令吉，但依旧宣布派息2.5仙。

同时，它首季营业额扬升1.27%，至3亿9314万令吉。

马新社

行家建议：

在剔除一次性的920万令吉外汇损失后，巴迪尼控股首季核心净利录得2070万令吉，同比跌22.8%，低于预期，只占我们和市场全年盈利预测的12%。

巴迪尼控股的首季盈利不及预期，主要因为当前零售环境低迷导致其产品销量日况愈下。

但无论如何，我们预计该公司在接下来的季度还能交出更亮眼的业绩，因为最低薪金和公务员薪资的提升，将会带来更高的消费能力。

巴迪尼控股的市场定位是专注于大众市场的产品组合，因而预计会受惠于中低收入群体。

此外，当前的通胀压力或将消费者转向更能负担的产品，而巴迪尼控股就能从此趋势中受惠。

尽管最低薪金上调将从2025年2月开始，但这料不会侵蚀公司赚幅，因为其大多数员工的薪资已高于最低薪金的所设水平。

考虑到销量前景疲软，我们下调其2025至2027财年的每股盈利预测，幅度介于12.1%至14.6%，并因此将目标价从3.85令吉下修到3.80令吉；但基于其估值吸引和稳定的周息率，因而重申“买入”评级。