行家论股

【行家论股】帝与鸿 中国汽车销量带动复苏

2023年06月12日

分析：大众投行研究

目标价：4.37令吉

最新进展：

帝与鸿（D&O，7204，主板科技股）2023财年首季，净利按年大挫98.16%，至86万3000令吉。

该公司2023财年首季营业额，则按年下滑11.12%，报2亿1472万令吉。

帝与鸿 D&O

行家建议：

与管理层会面后，管理层相信中国汽车销量开始强劲复苏，将带动公司转好。

尽管管理层积极优化成本，但由于当前产能过剩，任何扩展计划将被推迟至8月，产能利用率预计将从2023财年首季的65%，上升至次季的70%-75%。

另外，中国也预计延长电车激励措施，包括税务减免、信贷支持、优惠与补贴等，预计提振电车销量，缓解零件供应问题，公司可从中受惠，

受德国制造商需求提振，智能LED销量暴增，预计今年达5000万台，在2024年达140%的增长。

管理层认为这将在2024年贡献至少12%的全年销量，同时，公司正加快研发IC晶片，分散依赖单一供应来源的风险。

厂房2预计在2023财年末季投入运营，目前正进行生产线验证，并等待流程获批，管理预计在2026年底充分利用厂房2。

智能投影LED预计将在今年年底准备就绪，明年投入大量生产，但潜在市场规模预计较小，约每年1000万个。

综合以上，维持“超越大市”评级，与4.37令吉的目标价。

帝与鸿股价走势（12/6/2023）

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行家论股

【行家论股】威铖 系列策略改善赚幅

2024年12月09日

分析：丰隆投行研究

目标价：1.33令吉

最新进展：

威铖（VS，6963，主板工业股）2025财年首季表现疲软，净利同比下挫37.53%，至3060万令吉；营业额年跌2.58%，至11.1亿令吉。

然而，管理层仍对前景抱持乐观看法，主要相信受到客户X强劲需求以及高级合约制造商（CM+）地位升级的提振。

威铖总部

威铖总部。（威铖提供）

行家建议：

管理层透露，客户X的需求前景看好，指定了威铖为两个新产品型号的唯一合约制造商，预计将在2025年第一季度开始生产。

值得注意的是，公司刚刚获得高级合约制造商的地位，意味其是具有强大垂直整合能力的制造商，未来有望能够承接更广泛的产品范围，同时在原料采购获得更大灵活性。

管理层将2025财年客户X的收入预测，从14亿令吉上调至18.5亿令吉。

同时，稳定的其他客户订单以及新产品的推出，预计将推动其2025财年下半年表现。

此外，菲律宾工厂（VSIP）进展顺利，尽管筹备期间将导致初期盈利承压。

公司的一系列战略价值提升项目进展良好，有望改善赚幅。

不过，业绩低于预期，我们将2025财年盈利预测下调12%。

同时，目标价从原本的1.42令吉，下调至1.33令吉，但仍维持“买入”评级。

我们看好威铖，主要基于其作为领先电子制造服务（EMS）供应商、广泛的客户群以及战略性产能扩张。

威铖股价走势

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