（新加坡4日讯）云顶新加坡（Genting Singapore）承诺的巨额投资，加上新加坡政府上调赌场税的计划，导致分析员纷纷下砍投资评级，公司股价也一度重挫10%！

联昌国际分析员今天指出，云顶新加坡承诺在5年内，投资巨额资金重新发展圣淘沙名胜世界（RWS）的资产（被称为RWS 2.0）是有必要的，这是为了持续吸引目标市场客户，即高端客和千禧一代。“然而，投资额巨大、更高的新加坡国民入场税，加上当地政府提高赌场税的举措，将会带来短期风险。”

昨天，新加坡政府宣布，云顶新加坡旗下的圣淘沙名胜世界，以及拉斯维加斯金沙集团旗下滨海湾金沙的赌场独家经营权，将延长至2030年底。

同时，这两家公司也将投入合计90亿新元（约271.5亿令吉），发展赌场以外的娱乐景点和会展设施等。

云顶新加坡也发文告指，已承诺未来5年内，将投资45亿新元（约136亿令吉）扩充圣淘沙名胜世界。

联昌国际分析员说，虽然云顶新加坡承诺的投资额高于市场预测（约10亿至20亿新元），然而，重新发展的计划却是非常完整，几乎包含所有景点、会议展览中心的装修与扩建等。

“我们预测这个计划在5年内（即2025财年）完成后，能够吸引更多人流及提高顾客忠诚度。”

此外，上述投资除了使经营权获得延长外，也获得当地政府允许增加赌场面积，即额外增加500平方米及800架赌博仪器。

目前，名胜世界圣淘沙赌场面积为1万5000平方米。

新双层税制短期冲击盈利

另一方面，新加坡政府也将在赌场领域，推行新的双层税收制度。

即首24亿新元（约72.4亿令吉）的贵宾赌博营收（GGR），将征税8%，超过24亿新元后将征税12%。

同时，首31亿新元（约93.5亿令吉）的一般赌博营收将被征税18%，超过31亿新元后则将征税22%。

新税制将会在2022年3月开始生效。

对这项即将实施的双层赌场税制度，分析员认为，由于新税制在“RWS 2.0”完成之前就生效，因此，短期内的盈利表现将会受到冲击。

云顶新加坡管理层披露，“RWS 2.0”的工程将会在2020财年开始，而大部分的投资额将会反映在2023和2024财年。

该公司也考虑获取项目融资，以便保留大部分现金流（约40亿新元），准备拓展日本潜在的赌博市场。

不发股筹资可维持派息

此外，管理层也指出，无意透过股市筹资，因此，也有能力维持派息率。

然而，分析员认为公司在2020至2021财年的负债率将会走高。

目前，联昌国际分析员维持“增持”的评级，并认为“RWS 2.0”有利长期发展，不过，他把目标价格从1.28新元，下调至1.11新元，因为短期内会有阵痛。

另一方面，兴业投资分析员则预测，赌场税上调3个百分点，对云顶新加坡来说属于可控制范围，因为截至2018财年的税前盈利赚幅高达48.3%。

“根据我们的估计，赌场税在2022年上调3个百分点，将导致该财年的每股净利减少5%。”

此外，该分析员也将2019至2021财年的每股净利预测，下修2%和3%，以便反映巨额的投资成本。

云顶新加坡股价今早一开市就直线下跌，一度俯冲9.7%至0.96新元的全日低点；闭市报0.97新元，跌10分或9.35%。