（纽约15日讯）《华尔街日报》专栏作家盖勒（Dan Gallagher）撰文指出，在传出美国政府试图介入台积电联合持有英特尔代工业务，并负责营运该部门的协商后，英特尔股价大涨，创近25年来单周最大涨幅。

虽然台积电可能是英特尔脱离困境的唯一希望，但鉴于两巨头的营运模式差异，以及英特尔本身财务问题，这桩联姻仍难以使英特尔救亡图存。

在特朗普政府形同给予英特尔股票买入评级后，英特尔股价本周飙涨23.6%。然而，盖勒说，股价的暴涨更加反映英特尔的困境：恶化的销售与烧钱的制造业务冲击该公司市值。去年英特尔股价重挫60%，截至上周，交易价格接近10年低点。即使近期的上涨，英特尔的市值约台积电的8分之1，仅在5年前，以美元计价，两者市值旗鼓相当。

尽管如此，作为唯一有能力生产尖端处理器的美国芯片厂，英特尔在特朗普政府的科技愿景中仍至关重要。另两家有此能力的台积电与三星电子都是外国企业，而在最糟糕的情形下，台积电可能直接卷入美中就台湾问题发生的冲突中。台积电几乎生产美国科技巨头，包括英伟达、苹果、高通与超微等所需的最先进芯片。

反观，英特尔的代工业务主要生产自家设计的芯片。此现实引发英特尔唯一的希望或许是与台积电联姻的臆测，因为台积电可以引导一些客户到英特尔的代工厂。英特尔晶圆厂去年营收175亿美元，而亏损超过130亿美元，同期台积电营收900亿美元，营业利润411亿美元。

沃尔夫研究（Wolfe Research）分析师卡索（Chris Caso）在13日的客户报告中说，“我们的看法是英特尔的核心伺服气与个人电脑业务不再能产生足够的增长，来吸收尖端晶圆厂的钜额成本”。他补充，“只有台积电能推动所需的代工产量，以迅速吸收英特尔的固定成本”。

然而，虽然英特尔与台积电表面上从事相同的制造业务，但两者的营运方式明显有别。最显著的差异是，英特尔在其漫长历史中，多数时间仅专门生产自己设计的芯片。

花旗集团分析师陈诗韵（Laura Chen）指出，“英特尔的制程生态圈、设计方法与制造体系与台积电有著根本差异”，她补充，这些差异将对英特尔的潜在客户造成重大的障碍。

即使有特朗普政府的明确支持，这些问题都无法轻易化解，而且还必须投入更多资金。过去3年，英特尔为了追赶台积电的制程，已烧掉近400亿美元资金，而分析师预计，英特尔的负现金流将持续到明年底。联姻或许无法解救英特尔，资金与时间也证明不是。

新闻来源：自由财经

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