分析：大马投行研究

目标价：1.02令吉

最新进展：

由于高通胀和紧缩的货币环境导致全球经济增长疲软，床褥生产与贸易商——李水吉集团（LEESK，8079 ，主板消费股）的出口业务在2022财年一直低迷。

因此，在2022至2023财年首季，集团两座乳胶泡沫厂房的产能使用率仅介于45%至50%水平，低于2019至2021财年78%至79%水平。

行家建议：

鉴于管理层尚未观察到材料需求的复苏，我们认为，李水吉集团本财年次季的产能使用率，可能维持在45%至50%水平。

不过，从积极角度来看，该集团近期在国际贸易展览会接到许多询问，因此，出口需求可能会在本财年第三季起，出现显著的复苏。

但我们认为，这是因为欧洲受能源的冲击，以及中国封锁期间供应链中断影响，促使客户做出分散区域风险或管理决策，因此选择转向亚洲地区的供应商，而非需求复苏。

该集团与澳洲客户正处在谈判阶段。因此，预计乳胶厂房的产能使用率，将从上半年的45%至50%水平，提高至下半年的80%至100%。

我们预测本财年的产能使用率为64%，这是基于本财年次季的产能使用率50%，以及下半年的产能使用率80%。

此外，我们继续看好该集团，因为是大马最大的天然乳胶床褥制造商、天然乳胶床垫相对于国内同行不断扩大的市场份额，以及通过Cuckoo平台下的租赁业务模式合作营销A系列床垫。

综合以上，维持今明后财年净利预测不变、“买入”评级，以及目标价1.02令吉。