【行家论股】实达集团 土地套现削减债务
分析：达证券
目标价：1.55令吉
最新进展：
实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）面对房产销售走低、外汇走势不利、利息成本扩大、税务增加等因素冲击，2023财年次季净利按年重挫46.23%，至4306万令吉。
同时，实达集团次季营收按年跌7.44%，至9亿4272万令吉。
实达集团上半年共净赚9851万令吉，按年减少33.25%，而营收按年微升1.32%，至19亿1038万令吉。
行家建议：
实达集团2023财年次季净利表现，低于我们的预期，主要是融资成本上涨，以及联营损失份额增加，影响整体表现。
尽管如此，我们认为该集团最糟糕的情况已经过去，因为管理层已制定一系列严格的债务削减计划，而最近大规模的土地套现，有助于实现削减目标。
此外，管理层目前正积极偿还一些高利率的旧债务，并且有可能再将更多较小的土地进行套现。
在营运方面，该集团目前共有44个项目进行中，而管理层也开始整合营运和销售团队，以更好地管理成本费用。
我们继续维持该集团今明后财年的净利预测，且随着强劲产业销售势头的带动，我们放眼下半年的净利表现将有所改善。
综合以上，鉴于州选后政治悬念解除，我们上调实达集团的目标价至93仙，并维持“买入”评级。
【行家论股】实达集团 工业园推动盈利
分析：马银行投行
目标价：1.45令吉
最新进展：
虽然外围环境存在不确定因素，但实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）依然相信，可以达成2025财政年的48亿令吉销售目标。
行家建议：
我们预测，除了城镇项目的稳定贡献，工业园项目将是推动实达集团下一阶段盈利增长的动力。
实达集团位于巴生的Setia Alaman工业园（SAIP）计划，发展总值（GDV）为40亿令吉，已在去年末季获得批准。这让该集团可以从2025财年开始，认列相关工业园的售地收入。
我们对SAIP项目感到乐观，因为其地理位置优越，而且距离Setia City发展项目仅有10分钟车程，后者有望在未来增加当地的经济活动，带动当地的土地增值。
我们也看好位于槟城Bertam的Setia Fontaines工业园项目（SFIP）。发展总值为30亿令吉。实达集团与槟城发展机构（PDC）在此项目进行50：50比例的联营，因此批准程序预期会加快，并且加强投资者的信心。
总体而言，我们保持实达集团的盈利预期，但将该股目标价从1.81令吉，下调至1.45令吉，以反映经济放缓的风险。
其评级维持在“买入”。
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