名家专栏

新加坡股市前景佳/奕帆丰顺

新加坡银行占海峡时报指数(简称海指)近50%,其表现对新加坡股市至关重要。在二月份见顶后,当地银行的股价一直呈下跌趋势,原因是投资者担心净息差见顶和贷款增长放缓可能会影响其盈利底线。

今年第二季,三大银行的净息差均按年扩大,星展银行(DBS)和大华银行(UOB)的净利创历史新高。

尽管这三家银行的业绩表现强劲,但其净息差逐渐接近峰值。不过今年净息差的预测仍然乐观,原因是当地银行提出的指引表明当前水平偏上行趋势。

随着加息周期接近尾声,我们不太可能看到净息差再次出现像去年那般激增,当时美联储以数十年来最快速度上调利率。

此外,由于高借贷成本损害了消费者和企业的贷款需求,贷款增长已开始停滞甚至下降。如果贷款增长放缓或下降导致净息差下滑,银行的净利息收入可能将受到负面影响。

不良贷款比例低

幸运的是,当地银行仍将受益于今年较高的净息差,股东可获得5%至6%的股息收益率,尤其是华侨银行(OCBC)。该银行管理层按新股息政策指引,将派息率维持在50%。

与此同时,大华银行亦承诺将派息率维持在50%,但前提是普通股权一级资本比率(CET1)不低于13.5%。星展银行则未设定具体的派息率,但表示其目标是派发与收益逐步增长的可持续股息。

此外,尽管经营环境更加严峻,这些银行的资产质量良好,不良贷款比例偏低。虽然客户正在适应经济衰退环境并受到借贷成本上升的负面影响,使得今年下半年的不良贷款可能出现上升态势,但当地银行已为不良贷款预留了足够的资金。

新加坡银行拥有强劲的资产负债表和分散化的收入来源,使其即便在经济放缓时期,亦能保持韧性。

展望未来,新的区域和全球资金流入新加坡,将使当地银行持续受益。

新加坡的政局稳定、犯罪率低、对高净值人士相对较低的税率,吸引了大量企业实体和超富裕家庭在此设立家族办公室。

高利率时代慎选产托

商业租赁活动放缓可能将给租金带来下行压力,从而导致产托股息在未来有恶化的可能性。

总体而言,今年的新加坡产业信托基金领域的股息增长预测仅为1.6%。若剔除仍在复苏的酒店业,增长率仅维持在0.3%的水平。

鉴于利率可能会在更长时间内保持较高水平,我们认为当前的环境将对产业信托构成挑战。

由于通胀高企且居高不下,美联储不太可能在今年年底前降息。

因此,尽管房地产投资信托基金的大部分现有债务均是固定利率,但它们最终将被迫以更高的利率为其到期贷款进行再融资,导致债务的平均成本上升。

此外,在过去两次全球衰退(冠病疫情和全球金融危机)中,新加坡产托录得两位数的萎缩。因此,随着宏观背景趋弱,我们认为新加坡产托很容易受到因盈利欠佳而引发负面价格反应的影响。

此外,尽管新加坡产托收益率上升至6%以上,但我们仍不看好该行业。随着债券收益率快速上升,投资者有很多机会在不承担股票风险的情况下获得更高的收益率。

实际上,新加坡产托领域与新加坡10年期政府债券之间的收益率差继续远低于其5年历史平均水平,这意味着与新加坡政府债券相比,投资者目前投资产托所得到的回报较少。

半导体需求将回弹

尽管创业公司(Venture Corp)等当地电子公司的上半年业绩较弱,但有积极迹象表明半导体需求将触底并在今年下半年迎来复苏。

此外,随着技术节点不断改进,全球顶级代工制造商预计芯片需求将在今下半年出现反弹。

人工智能应用增

展望未来,生成式人工智能的应用将迅速普及,并推高对以人工智能为重点的半导体设备需求,尤其是那些以可负担的价格向大众提供的解决方案。这些均有利于芯片公司。

总而言之,芯片需求有触底回暖的迹象。随着全球贸易复苏,占新加坡经济很大一部分的出口亦将得到提振。人工智能应用增加,以及技术进步使芯片需求激增等有利因素,让我们愈发看好半导体行业的前景。

鉴于新加坡经济触底以及其制造业和出口迎来复苏,投资者情绪乐观或令更多资金流入新加坡股市,引发评级重估并推高估值。

 

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旅游

从新加坡跳岛到印尼 坐上开往雅加达的慢船

文/图:萧建忠

IG 频道:bikejourney

在年末的最后一天,我从印尼的丹戎巴莱卡里汶岛(Tanjung Balai Karimun)搭上了开往首都雅加达的邮轮,长达34个小时的漫长船程,伴随着岁末的晨曦与黄昏,空气仿佛弥漫着满满地仪式感,是结束亦是开始。

下着雨的阴雨天,似乎不是出发去小岛渡假应该要有的天气。但是对只是想换个场域,体验异地生活况味的我来说,下雨天反而多了一种像是能和心爱的人在雨中跳舞的浪漫情调;当心中没有太多期待或太执着于旅程一定要去哪里才算完美的时候;当心底允许任何事情的到来与出现,都是它此时此刻最完美的呈现时,也就能从另一角度和心情感受与释怀这样的雨天时刻。

自从去了印尼峇厘岛后就对印尼留下了好印象,在新加坡的周边其实有3个只要坐船就能前往的印尼岛屿。大部分游人若要去豪华度假旅馆放松休闲会选择民丹岛;若是想要更便捷地吃喝玩乐与到购物商场逛街购物当贵妇会去巴淡岛,而还保留印尼原始渔村小镇风情的丹戎巴莱卡里汶岛,则会是比较小众和文青人士的首选。虽然这座岛屿不及前两座岛繁荣,岛上也还没有共享汽车或外送食物等便利的服务可以使用,但却是三个岛屿中我最喜欢的岛。

换场域呼吸异地空气

从新加坡港湾中心码头出发前往印尼丹绒巴莱卡里汶约需2小时的船程,当从下着雨的窗口望出去不远处的岛屿缓缓靠近时,海面上也开始看见当地人划着小舢板捕鱼的日常。心底也在想着这座岛屿,究竟会带给我什么样惊喜呢?不过就算只是个普普通通的小岛什么也不会带给我,那其实也没什么问题。因为单单是换个场域呼吸着异地的空气,感受当地人习以为常的世界,对我来说就已经是件足够美好的事了。

此外,吸引我来到丹戎巴莱卡里汶岛的另一个主要原因,是因为开往印尼雅加达的邮轮会从这里的码头载客出发,航程时间刚好横跨了最后一天和新的一年。

处处隐藏惊喜的渔村

或许是因为没有抱着任何期待来到丹戎巴莱卡里汶,反而收获到了许多意想不到惊喜,处处都有让我想要记录和捡拾的风景。从旅馆窗台外的海景到沿海公路边孤单的树;海景第一排的小镇餐厅和吃一口就爱上的芦荟冰;夕阳西下废弃渔船坟场,过境千帆仅剩下骨架的渔船;友善质朴又热心的岛民等等都让我留下了美丽和难忘的印记。

我向当地人租了一辆脚踏车,用慢活的步调沿着海岸公路与一望无际的大海和生长在海上的树相遇。艳阳下感受当下美好的景色与徐徐海风的抚慰,更让我忆起美好的曾经和那一段骑脚踏车看世界的日子。

随着年龄越来越大,时间越来越少,越来越觉得人生真的好短暂、好珍贵,还有好多东西值得去体验。为何只能把自己的人生束缚在工作之中呢?什么时候才能再去放肆一次呢?这会是新的一年,我要再重新思考的事。

一切都刚刚好

眼前是整片无边无际的大海,正被雨过天晴后的蓝天白云衬托着,在岁末的最后一天,我正坐在名为KM KELUD号邮轮的甲板椅子上。这艘开往雅加达的邮轮已经行驶了25个小时,预计会在新一年的清晨4时抵达印尼首都雅加达。经过昨晚在船上睡在2人房的初体验,虽然得和陌生人当室友共处一室,但所幸我们都不是睡觉会打呼的人,所以睡得还算不错。

这艘邮轮并非是那种充满娱乐设施的豪华邮轮,船上的住宿根据价格分成大通铺的经济舱、拥有个人卫浴和厕所的4人房二等舱和2人房的一等舱。一等舱和二等舱的船票则包含了第一晚的晚餐、隔天早餐、午餐和晚餐共4餐。当然也不是什么太丰盛的餐食,仅提供了简单能果腹的印尼家常料理自助餐搭配白米饭和包装饮料。

在地人最真实面貌

此外,船上还有家迷你便利商店提供泡面、零食和饮料,以及可以唱卡拉OK的小咖啡厅。虽然邮轮置身在浩瀚无垠的海中央,手机无法收到信号,但船上有付费网路可以使用,所以也能顺畅无阻的上网。

虽然没有豪华邮轮的华丽舒适,但这种在地性的地方邮轮对我来说更具吸引力,因为大部分会坐这艘船去雅加达的,以印尼人居多,像我这样的外国游客可以说是稀有动物,在船上可以看见印尼人们最真实的生活面貌,有许多印尼人就席地而睡在走道上或楼梯边。渡轮上的甲板人们也都可以自由进出,在便利商店买杯泡面坐在无边际海景前享用,就已经是一种无与伦比的享受。一切都是那么地刚好,以它该有的面貌呈现着。

被你爱着,我是幸福

当望着2023年最后的夕阳慢慢没入海中的当儿,心底满满地感谢过去一整年努力生活着的自己。我知道此刻所拥有的这一切,也是即将过去一整年的经历,才能形塑成此刻的美好。我知道此时此刻虽然孤身一人,但我是被世界爱着的,是被你爱着的,我是幸福的。

还有20分钟我的新的一年就要到来,听闻午夜12点一到,在同一片海域的船只会同时鸣笛,不知是否是真的?

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