行家论股

【行家论股】戴乐集团 净利基础多元化

2023年09月26日

分析：兴业投行研究

目标价：2.85令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）计划投资8000万美元（约3亿7480万令吉），在彭亨关丹兴建特别化工品工厂。

根据文告，戴乐集团是透过子公司—Dialog Malic私人有限公司兴建该工厂。这家工厂将负责生产苹果酸（Malic Acid），一种高价值特别化学产品，主要用于食品和饮料行业的食品添加剂。

该公司计划兴建一座总产能达1.2万吨的苹果酸工厂。随后，集团将向国内和海外的客户及经销商供应苹果酸。

行家建议：

我们乐观看待戴乐集团首次涉足特种化学产品生产，好进一步实现净利基础多元化。

尽管如此，该业务的净利表现可能会较为波动，因为具体仍取决于产品价差，即销售价格和原料成本将由市场驱动。

据了解，该项目的内部回报率（IRR）预计可达双位数，而投入资金预计将在10年内回本。

不仅如此，该公司也会亲自操办执行厂房建设，预计每年的产能，能带来2400万美元至4800万美元的营收，占我们2024财年营收预测约4%至7%。

现阶段，我们继续维持公司的净利预测不变，主要是有关厂房预计需到2027财年，才能对公司的业绩表现作出贡献。

综合以上，我们维持“买入”评级，目标价2.85令吉不变。

戴乐集团股价走势

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行家论股

【行家论股】戴乐集团 赚幅恢复盈利向好

2024年11月20日

分析：肯纳格投行研究

目标价：3.37令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）得益于成本减少，以及联营和联号公司的贡献上涨，2025财政年首季（截至9月底）净赚1亿5097万令吉，同比扩大14.23%。

不过，戴乐集团首季营收同比下滑18.71%，至6亿3445万令吉。

行家建议：

戴乐集团首季营收有所下降，主要缺少Jubail Supply Base子公司的贡献，幸好联营的储罐终端表现强劲，提振核心净利改善。

公司首季核心净利录得1.51亿令吉，符合我们与市场预期，分别占全年预测的24%和23%。

我们预计，短期内受区域性储存需求的支撑，独立储罐终端将保持稳健的现货租费。

鉴于此，我们认为，戴乐集团的盈利趋势向好，主要受独立储罐终端更高占用率和现货租费的驱动。

此外，随着遗留的施工、采购、建造和启用（EPCC）合约完成，公司未来几个季度将录得更好的EPCC赚幅。

目前，戴乐集团的估值仍相当便宜，本益比比五年均值低了一个标准差。

我们维持盈利预测和目标价3.37令吉，并重申“超越大市”评级。

我们继续看好公司，原因包括其在工厂维护、EPCC和专业产品业务上的赚幅恢复；通过涉足上游投资实现的收益增长和多元化；以及项目执行方面的强大记录。

戴乐集团股价走势
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