在全球经济面临下行风险和国内经济放缓的情况下，2024年财政预算案的框架具有财政永续性，并负责维持经济增长、解决生活成本压力，以及为面向未来的马来西亚进行改革，以策略性地向前发展。

诚如昌明经济框架和第12大马计划中期检讨所阐述，以及不久前相继推出的2030年新工业大蓝图（NIMP 2030）及国家能源转型路线图（NETR），政府正努力巩固大马经济中长期增长轨迹，而2024年预算案的面世，正值这个关键时期。

财政部长聚焦于为持续的财政整顿提供平台，以加强财政健全度，同时继续支撑经济增长、建立能力、推动新兴行业的科技和新投资，以及继续为低收入家庭提供援助，以应对持续扬升的生活成本。 2024预算案还重点关注教育及医疗保健服务、粮食安全、清洁能源转型、各项环境、社会与监管（ESG）措施、人力资本形成，以及为老年社区提供服务。

在出口复苏依然不温不火的情况下，内需仍是大马经济增长动力。预计2024年实质国内生产总值（GDP）增长4至5%（2023年增长率预估为4%），与中总社会经济研究中心（SERC）2023和2024年分别增长3.8%及4.5%的预估相符。

国内经济前景仍存在下行风险。全球经济的下行风险可能来自持续处于高水平的利率、通胀风险、全球贸易紧张局势和地缘政治冲突。国内风险包括消费者和企业面临的通胀和成本压力，以及预算案各个项目和措施执行不力。

财政部预期明年的私人消费增长将维持在5.7%（今年增长预估为5.6%），相较于SERC的预估则是4.6%，而我们是基于补贴合理化计划下，通胀料重新升温，这或将侵蚀消费者开销，而作出较低的预估。尽管2024预算案的各项措施及NIMP与NETR所产生的经济催化作用，预计将推动私人投资增长（财政部预估2023及2024年各按年增长4.3%及5.4%），而SERC则预估5.5%，但我们担心，补贴合理化计划带来的成本压力，以及令吉汇率疲弱的影响，将打击商业开销。

财政赤字修复仍是财政稳定框架的必要组成部分。 财政赤字的目标是从2023年占GDP的5%（932亿令吉），于2024年进一步削减至854亿令吉或占GDP的4.3%，这稍低于我们预估的占GDP的4.5% 。

基于2024年财赤目标是4.3%，这意味着，政府将再砍财赤0.8至1.3%，以达到第12大马计划中期检讨所设下，要在2025年把财赤进一步减低到3至3.5%的目标。基于2025年即第12大马计划最后一年的发展开销拨款只有922亿令吉，欲实现上述财赤目标，恐面临很大的挑战。

我们积极看待财政责任法令（FRA）的通过，使政府有责任确保健全的财务条规，以改善财政纪律，并遏制财政风险。 FRA为政府制定了每年要实现的4个目标： (1) 年度发展开销至少占GDP的3%； （二）未来3至5年财政余额占GDP的3%以下； （三）未来3至5年债务占GDP比例处于60%或以下； (4) 政府担保或连带负债（Contingent Liabilities）不得超过GDP的25%。

2024预算案建议明年的发展开销总额为900亿令吉，比今年的970亿令吉减少7.2%，部分原因是今年赎回一个马来西亚发展有限公司（1MDB）债券的30亿美元拨款不再重复。在总额900亿令吉的发展开销当中 ，约有2000个新项目，预计2024年初始现金流为80亿令吉。

我们一直质疑公共开销的有效性，以及各政府部门与机构的执行力。 政府分配给各个部门的拨款，必须依据以成效为导向的方式来进行预算与管理，将预算决策的焦点从“部门能获得多少拨款？”转移到“部门可以通过这笔拨款实现什么目标？”。 财政部可以利用绩效结果，让各部门与机构对其绩效表现负责。

所幸的是，针对性补贴预料将在明年首季至第二季期间落实，此措施将减轻政府的财政负担。明年的各项补贴与社会援助总额，预计将剧减114亿令吉或17.9%，从今年预估的642亿令吉，大砍至528亿令吉。补贴合理化计划预计每年将为政府省下10亿美元（约47.3亿令吉）至20亿美元（约94.7亿令吉）的开销。政府将根据主要数据库系统（PADU）实行针对性补贴，从该系统的数据鉴定合格受惠者。

由于更针对性的补贴在技术和政治上都是一个复杂的过程，因此它能否取得成功，公众的支持至关重要。实施价格补贴改革的3C——可信（Credible）、全面（Comprehensive）及沟通（Communication）。 政府需要有效的与人民沟通，讲解补贴机制转向针对性补贴的原因，以及其为国家经济带来的好处。补贴改革所省下的净资金，应透明的分配给各项高度优先着重的项目。

薪酬是政府行政开销的最大组成部分（占总额31.5%），预计将在明年进一步增加4.8%，达到956亿令吉的新高，因为170万名公务员将获得常年加薪，以及97万1000名退休公务员所领取的退休金持续增长。此外，这也涉及教育部和卫生部聘请的新员工。

由于公务员薪资与退休计划的全面研究将于明年完成，因此需要进行可信的公务员制度改革，以提高公共领域的服务素质与价值，以及建立一个与生产力挂钩的薪金系统，这包括精简公务员团队及加速政府的数字化作业。

我们感到失望的是，2024年预算案没有涉及财政部《2022至2023年经济报告》中提出的公务员退休金改革问题。 2019至2023年支付给退休公仆的开销平均为292亿令吉，并将在2024年预算案中进一步增加1.1%至324亿令吉，或占行政开销总额的10.7%。 据估计，到了2030年，公务员退休金总额将达到约460亿令吉。
 
公务员退休金的其中一个改革方案，是针对新聘请的公务员采取固定缴纳额计划，而现有公仆也应根据服务年资来参与这个计划。固定缴纳额计划的其中一个好处，是它可消除长期退休金债务不敷的潜在风险。

显而易见的是，建立一个永续的收入系统，仍不是政府财政改革计划的一部分。 如果从现在开始不积极努力，大马要如何才能确保其税收制度的永续呢？ 我们必须建立一个永续的收入体系，而目前还有很大的改进空间。 如果占人口一小部分的最富有群体总是缴纳更多的税，而其他人却靠他们的纳税来享受更多的福利，这样的税收制度将难以为继。

财政部尚未准备好实施消费税（GST），相反的，2024预算案建议将服务税税率从现有的6%提高到8%，并扩大服务税征税范围至物流、经纪、承保及卡拉OK服务，而饮食及通讯服务则豁免征税。此外，此次预算案也征收5至10%的奢侈税，以及从明年3月1日起对非上市股票征收10%的资本所得税。我们担心这些税收可能会对国内奢侈品市场、创业和初创企业的发展产生不利影响。投资者一直担心，资本利得税将来可能会涵盖其他资产类别。电子发票的推出，虽然不是直接的税收措施，但可以通过减少影子经济的税收流失，来协助政府增加税收。

政府必须逐步实行补贴合理化，然后调高各种统制品的顶价，以减少对经济的干扰。 补贴合理化落实后，将促使消费者与商家井然有序地调整消费与成本结构，以应对价格变化和市场状况。

消费者将面临物价扬升压力，但政府向目标群体提供额外的现金补贴，将缓冲物价上涨的冲击。 企业也将承受更高的成本压力，并可能通过涨价，把部分成本转嫁给消费者。财政部预计明年整体通胀率将扬升2.1至3.6%（今年预估2.5至3%）。

政府已宣布通过人民现金援助 (BTR) 和各项慈悯（Rahmah）相关计划，为目标家庭与个人提供财务援助，以缓解生活成本压力。 2024年的预算金额为100亿令吉，或占政府总收入的3.3%，将有900万人受惠。

对于商界而言，此次预算案提供充作新工业大蓝图（NIMP）工业发展基金和NIMP策略共同投资基金的拨款，以支持制造业转型。预算案也为企业实践ESG提供融资。政府将通过提供融资、提高竞争力、提升人力资本和促进出口导向，来支持中小企业。对于可再生能源领域，预算案也推出多个相关的措施、资金和奖掖，来刺激与支持向清洁能源科技转型。令人鼓舞的是，政府在预算案中宣布了提供给企业和个人的各项可再生能源奖掖。

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