行家论股

【行家论股】西港控股 货柜运输量创新高

2023年11月10日

分析：MIDF投资研究

目标价：4.00令吉

最新进展：

西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）货柜处理收入增长，在2023财政年第3季（截至9月底）净赚1亿9500万令吉，按年上涨29.66%。

西港控股第3季营收为5亿4231万令吉，按年升4.18%。

在今年首9个月，西港控股累积净赚5亿7335万令吉，按年起23.42%，而营业额按年微升3.23%，至15亿9786万令吉。

西港控股

行家建议：

西港控股当季核心净利报1亿945万令吉，首9个月核心净利报5亿6840万令吉，超越我们与市场的预测，分别达全年预测的83%与79%。

第三季的货柜运输量创下新高，达115万个标准箱。转运货柜运量也按年增3.9%，空箱定位也趋于正常，按年增2%。

由于仓储费用趋于平稳，货柜的营收远远落于运量的增长。不过，燃料成本下滑，融资开销降低以及税务减免，当季赚幅表现亮眼。

随着亚洲内的贸易不断增长，大马内资外资持续涌入，我们认为货柜运量将保持坚挺。西港2号的扩张计划将在第三季得到批准，同时在末季尾签署特许经营协议。

由于间接成本与油价成本减少，赚幅将会改善，因此我们上修2023财年至2025财年的净利预测，分别上调10%，13%与8%。

综合以上，维持“买入”评级，目标价上调至4.00令吉。

西港控股股价走势

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财经新闻

美国关税政策·港口收费涨率 影响西港控股明年表现

2024年11月13日
货柜

西港控股明年货柜总量预计将增长3.8%。

（吉隆坡12日讯）美国总统特朗普的关税政策和政府是否批准港口调涨收费率，将成为西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）明年表现的关键因素。

《新海峡时报》报道， 银河国际证券今日在报告中指出，西港明年货柜吞吐量料增长有限，希望在转运量将实现微幅的同比增长，星（ZIM）效应逐渐淡化。

“Zim效应”是指我国禁止挂有以色列国旗的船只停靠在港口。

“总体而言，我们预计明年货柜总量将增长3.8%，相较于今年的0.7%。另一方面，西港的货仓正在缓解拥堵，因此我们假设明年增值服务收入将回归正常。”

该行表示，一个关键风险是，如果特朗普将中国进口商品关税提高至60%，其他国家的进口关税提高至10%至20%。

“上行风险是贸易量可能会在关税提高之前增长，但长期影响不确定。较高的中国出口关税是否会加速当前有利于马来西亚的‘中国+1’策略，或者是在不利情况下，削弱美国的购买力，从而对全球贸易增长产生负面影响？”

此外，报告还预计，政府将允许西港明年上调港口收费率，以为其扩展计划筹集资金。

报告预测从明年9月1日起将上调15%。

该行表示，西港今年第三季核心净利为2亿2800万令吉，按季增长12%（按年增长17%），主要得益于更强劲的营运表现，以及由于港口特许经营期延长至2070年（原定至2054年），导致港口基础设施和特许经营资产的摊销费用降低。

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