【行家论股】正齐科技 半导设备销售走强
分析：大众投行研究
目标价：2.57令吉
最新进展：
正齐科技（MI，5286，主板科技股）2023财政年第3季（截至9月底）净利按年跌30.1%，至1416万令吉。
该公司第3季营收为9844万令吉，按年上涨9.8%。
在首9个月，该公司一共净赚4329万令吉，按年下滑16.4%，而同期营收为2亿5900万令吉，按年下滑4.8%。
行家建议：
正齐科技首9个月累计核心净利为3010万令吉，按年下滑5.3%，仅达我们与市场全年净利预测的63%和53%。
不过，得益于更多来自中国的订单，半导设备（SEBU）销售按年增46.5%，抵消掉半导体材料业务（SMBU）销售的下滑，当季营收走强。
另外，更高的利用率加上更好的产品组合，让当季营运赚幅增值20.1%，核心净利增至1500万令吉。
在苏州厂房设计生产的SI系列需求强劲。在韩国的生产AI系列，在人工智能，存储与高性能计算的发展下也日益蓬勃。
随着主要客户推出新品，SMBU部门需求日趋强劲，宁波工厂当前正进行大规模的生产认证过程。半导体方案部门（SSBU）也在杭州设立新的研发与生产中心，抓住永续能源发展趋势。
虽然当季表现不如预期，但我们仍相信SEBU和SSBU部门贡献能在末季强势反弹。
综合以上，维持超越大市评级，目标价不变，维持2.57令吉。
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【行家论股】正齐科技 半导体业务牵引
分析：大众投行研究
目标价：2.92令吉
最新进展：
正齐科技（MI，5286，主板科技股）得益于核心业务的走强，2024财年末季（截至12月底）净赚2090万令吉，同比大涨76.81%。
同时，正齐科技在末季收获1亿1143万令吉的营收，同比扩大15.33%。
全年而论，正齐科技总共净赚6807万令吉，同比起23.52%，而营收同比扩大30.20%，至4亿6346万令吉。
（取自正齐科技官网）
行家建议:
正齐科技2024财年核心盈利为7350万令吉，同比涨62.2%，整体占我们和市场盈利预测的95.5%和97.7%。
其中，集团业务由半导设备（SEBU）和半导体材料业务（SMBU）所推动，但倘若没有被税务拨备拖累，它将能交出更亮眼的表现。
排除非核心业务，正齐科技在额外税务拨备拖累下，末季的核心净利跌至870万令吉。
集团盈利表现不稳归因于交货时间，其营运赚幅也因成本高升由21.4%，降至17.2%。
展望未来，半导设备将继续专注于移动和穿戴设备、高性能计算（HPC）和汽车及再生能源领域。
同时，虽然移动和穿戴设备增长持平，但我们认为，半导体材料业务将由HPC和内存业务增长所牵引。
半导体方案业务（SSBU）则将在今年中建立第一条内部电源模块的试点生产线。
整体而言，我们维持“超越大市”评级，目标价保持在2.92令吉。
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