分析：大马投行研究

目标价：4.45令吉

最新进展：

美佳第一（MFCB，3069，主板公用事业股）2023财年第三季（截至9月杪）净利按年下滑14.2%，至1亿253万令吉。

第三季营业额录得3亿2038万令吉，按年减少13.8%。

首9个月，累积净赚2亿6169万令吉，按年下跌13.2%；累积营收为9亿9339万令吉，按年升增1.8%。

行家建议：

我们在出席美佳第一的汇报会后了解到，该公司在寮国的东沙洪水坝，受到水位下降、维修工作影响，2023财年的可用性系数，将从2022财年的94.6%降低至91%。

话虽如此，在汇率利好和电费上涨的加持下，我们预计本财年该水坝的盈利将提升5%至4亿6070万令吉。

明年，该公司对东沙洪水坝持股的提升，水坝涡轮机的完工，将分别带动2024财年净利5%和2%的增长。

该季度主要客户正在进行设施维修，因而导致资源业务盈利下滑。我们预计下季度该业务的盈利将提升38%至2500万令吉。

而旗下石油化工合资公司——Edenor Technology的运营也逐步稳定，我们预计该业务末季的亏损将会降低，全年净亏为1000万令吉。

目前美佳第一的股价处于具有吸引力的2024财年预期8倍本益比，低于5年平均的10倍。所以我们给出“买入”评级，目标价4.45令吉。