【行家论股】UMediC集团 产能提升带动业绩
分析：丰隆投行研究
目标价：1.00令吉
最新进展：
UMediC集团（UMC，0256，创业板）2024财年首季（截至10月杪）净赚189万令吉，按年跌5.6%。
首季营收录得1452万令吉，按年升28.4%。
行家建议：
UMediC集团销售成本提高，导致首季核心净利下滑至180万令吉，仅达到我们和市场全年预期的13%。
然而，我们仍视为符合预测，因为估计该公司产能提升、卫生部预算增加，将带动未来数个季度的业绩增长。
展望未来，该集团的新厂已建设完成，正在申请完工证书，料于年底获得。
该工厂预计于今年底开始运行，氧气填充加湿器的产能，将从现有的每月30万瓶，提升至60万瓶。
此值得注意的是，该集团的新厂和旧厂都仍有扩展空间，能用于继续扩大产能。
此外，我们认为卫生部2024年的预算开销增加，将带动该集团营销和分销业务增长。
在更新年报后，我们稍微下调2024和2025财年的盈利预测，同时为2026财年给出1860万令吉的净利预期。
综上所述，我们维持“买入”评级，不过，目标价从1.03令吉，微降至1.00令吉，相等于26.5倍本益比。
我们对公司展望仍保持正面，归功于厂房扩厂提高制造业务，此外，政府主张将大众保健开销提高至占GDP的5%，也将让该公司获益。
视频推荐 ：
【行家论股】UMediC集团 业绩逊色财测下调
分析：丰隆投行研究
目标价：69仙
最新进展：
UMediC集团（UMC，0256，创业板）面对营销分销业务和制造业务双双走弱的冲击，在2025财政年次季（截至1月底）净利同比降低23.75%，至189万令吉。
同时，UMedic次季营收也同比萎缩14.10%，至1158万令吉。
行家建议：
UmediC集团2025财年上半年核心净利累计达360万令吉，低于我们与市场的预期，分别占全年预测的34%和33%，主要因制造业务收入低于预期。
上半年的收入累计下降12%，主要因医疗设备和呼吸类产品需求减少。
展望未来，我们预计，下半年及之后制造业务的呼吸类产品销售量将有所回升，这将受到全球医疗保健行业长期趋势的支持，特别是老龄化人口的增长，预计将推动持续需求。
至于市场营销与分销业务，我们预计，其将在未来三年内以8%年均复合增长率（CAGR）稳定增长，主要受公共与私人领域对医疗或实验室设备及耗材的支出增加所推动。
但鉴于业绩逊色，我们将2025至2027财年的盈利预测，分别下调25%、39%和37%，以反映较低的销售量预期。
同时，目标价则从原先88仙，下调至69仙，但考虑到近期股价自2月中以来大幅回调19%，我们仍认为其风险回报前景偏向正面，进而维持“买入”评级。
相关新闻
