【行家论股】锦隆资源强劲盈利推高财测

2023年12月29日

分析：大马投行

目标价：2.90令吉

最新进展：

锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植股）2024财年第三季（截至10月底），净利按年增30.6%，至4797万令吉，并宣布派息3仙。

当季营业额按年上涨10.3%，至4亿4868万令吉。

首9个月来看，公司累积净利按年跌2.2%，至1亿2284万令吉；累积营业额则录得11亿6097万令吉，按年下滑21.4%。

（取自锦隆资源官网）

行家建议：

锦隆资源2024财年首9个月的业绩表现，超出我们与市场的预期，比我们的全年预测分别高出8%和10%。

这主要归功于鲜果串产量高于预期，加上原棕油库存销量增加。

尽管棕油产品价格下跌26.8%，但该公司2024财年首9个月的净利仅按年下滑2.2%，至1.228亿令吉。

我们将这强劲的盈利，归功于炼油厂较高的盈利，和根地咬新沼气厂的电力销售。

考虑到业绩超出预测，加上原棕油平均价格从每吨3500令吉，提高至4000令吉，我们将明后财年的净利预测，分别上调8%和32.7%。

综合以上，我们维持“买入”评级，目标价从原先的2.20令吉，提高至2.90令吉。

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锦隆资源

行家论股

【行家论股】锦隆资源半年业绩超出预期

2024年09月30日

分析：鼎峰证券

目标价：2.35令吉

最新进展：

锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植股）2025财年次季净利同比下跌8.88%，至3950万4000令吉，但仍宣布派息5仙。

该公司次季营业额年增5.27%，至4亿593万6000令吉。

（取自锦隆资源官网）

行家建议：

锦隆资源末季核心净利下滑，主要原因是榨油业务的赚幅收窄至7%，榨油率（OER）也下降。

不过，若看首半年，核心净利同比增长28%至9370万令吉，超出我们与市场预期，分别占全年预测的60%和58%。

而这归功于鲜果串产量强劲增长，以及原棕油价格高于预期，平均价格在每吨4000令吉左右，超出我们的3850令吉预期。

展望未来，管理层对鲜果串增长目标保持不变，预计全年产量为35万吨，榨油业务的鲜果串处理量为160万吨。

截至目前，公司已分别完成53.9%和48.4%的鲜果串收成和处理目标。

同时，锦隆资源的翻种计划进展顺利，目标的1000公顷，目前已完成600公顷。

尽管首半年表现高于预期，但考虑到埃尔尼诺现象对鲜果串产量带来影响，以及榨油业务赚幅可能继续承压，我们维持盈利预测不变。

同时，重申“守住”评级，以及2.35令吉目标价不变。