分析：达证券

目标价：3.55令吉

最新进展：

每部智能手机都需要更高的射频以支援更广的频段范围；另外，全球5G智能手机出货量将从2023年的61%增长率，攀升至2027年的83%。

另外，益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）与中国中芯聚源（CFTC）联营公司的半导体封测（OSAT）服务公司——义乌半导体国际公司（YSIC），在2023年底开始投入营运。

行家建议：

我们对该公司核心射频部门的长期增长前景保持信心，该部门从2021至2023财年为集团贡献59%至60%盈利，随着射频技术需求走强，该部门将持续受益。

射频部门的产能利用率，从2024财年首季的80%，在次季提升至超过90%，因此，我们预计次季净利将达1亿100万至1亿500万令吉。

在贸易分流的背景下，该公司继续在新项目取得进展。根据指引，新项目在2024财年的营收贡献约1亿5000万令吉，主要是储存与光学收发产品。

如今正值数据通信人工智能浪潮，预计需要更多内存和光纤收发器来为数据中心供电，其他新项目也包括大功率LED与模块系统。

同时，该公司也与4位客户洽谈有关电动车充电、智能手表、先进光学检测、数据中心电源管理模块等产品。

随着中美关系持续紧张，中国半导体业者正加速本地化生产，我们预计YSIC将持续受惠。

综合以上，我们维持盈利预测，重申“买入”评级，目标价3.55令吉。