【行家论股】Samaiden集团再生能源业务受看好

2024年02月05日

分析：肯纳格投行研究

目标价：1.51令吉

最新进展：

Samaiden集团（SAMAIDEN，0223，主板工业股）获得大马永续能源发展机构（SEDA）颁发的电力回购（FiT）批准，授权兴建和运营一座7.0兆瓦的发电厂。

上述准证，是由集团旗下的Samaiden Biomas能源公司获得，主要在柔佛东甲负责兴建和营运7.0兆瓦的发电厂。

协议期限为期21年，预计将从2027年1月22日开始。

行家建议：

我们认为，Samaiden集团的长期增长，得到新能源转型大蓝图（NETR）的大力支撑，即政府制定了一系列目标，放眼2050年再生能源份额到达70%，

此外，一些企业为了能达到更好的商业环境，如节省成本和推动环境、社会与监管（ESG），加上近期电费有所上调，纷纷自愿投资太阳能发电资产。

我们继续看好该公司，主要是大马的再生能源领域前景明亮，且公司也是太阳能项目施工、采购、建造和启用（EPCC）的顶级参与者之一。

此外，公司还提供不同的解决方案，包括提供融资服务，且在交付项目方面拥有良好纪录。

然而，现阶段我们继续维持Samaiden集团的净利预测不变，主要是此次获准兴建和营运的发电厂，不会在近期贡献净利。

综合以上，我们维持“超越大市”评级，但目标价从原先的1.46令吉，提高至1.51令吉。

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Samaiden集团

行家论股

【行家论股】Samaiden集团筹备5兆瓦光伏项目

2024年10月22日

分析：达证券

目标价：1.30令吉

最新进展：

Samaiden集团（SAMAIDEN，0223，主板工业股），联合日本中电工株式会社在马全资子公司，以49%比51%股权共组联营公司。

目前，在日本挂牌的中电工，已持有Samaiden的13.9%股权；如今再签订联营协议，共同投资太阳能光伏设施与服务。

行家建议：

我们获悉，Samaiden与中电工的联营公司，将探讨通过净能源计量（NEM）、自用概念（SELCO），为本地与日本跨国企业提供太阳能解决方案。

而且，目前正筹备的潜在项目涉及5兆瓦（MW）光伏容量。

目前调整财测仍言之过早，不过预估一套5兆瓦顶棚太阳能光伏项目，涉及1800至1900万令吉的资本支出。

根据持股比例，Samaiden需承担900至1000万令吉，对2024财年1亿2400万令吉净现金情况尚可负担。

假设内部收益率（PIRR）达中高个位数，电力采购协议为20年期，可为集团每股估值增加1仙左右，盈利年增1.4%。

我们预料，2026财年订单可达2024财年的1.8倍，即4亿500万令吉，两个财年后的营收料可翻倍。

企业绿色电力计划（CGPP）、第5大型太阳能项目（LSS5）得标项目，还有正筹备的30兆瓦再生能源项目，来临3个财年的经常性营收也板上钉钉了。

我们维持Samaiden“买入”的评级，以及1.30令吉的目标价。