【行家论股】凯德大马产托 收购资产价格合理
分析：达证券
目标价：68仙
最新进展：
凯德大马产托（CLMT，5180，主板产业信托股）宣布出价2700万令吉，收购柔佛努沙再也科技园的3座工业工厂，以多元化在柔佛的足迹。
行家建议：
我们对这笔交易抱持积极态度，凯德大马产托的出价，相当于每平方尺364令吉，属于合理水平。
根据产业网站显示，目前类似规模工厂的价格范围，每平方尺介于300至400令吉。
另外，独立市场估价师Nawawi Tie Leung产业咨询私人有限公司的估算，这些产业市价为2820万令吉，高于交易价格。
我们预计，此次收购将导致该产托的负债率，从去年底的42.4%，小幅上升至42.7%。
我们认为，这收购计划符合该产托的增长战略和多元化举措， 且这也是其首次在本地收购工业产业，以扩展业务到快速发展的柔佛。
努沙再也科技园是一个综合工业开发项目，位于柔佛依斯干达特区，距离马新第二通道仅几分钟路程，可无缝连接两国的国际机场和海港。
这些工厂目前已全部出租，平均剩余租期为5.2年，提供稳定租金收入。
假设合计净产业收入赚幅为85%，并且租赁期从今年12月开始计算，上述收购预计将使2024至2026财年盈利预测，分别上调0.1%、1.1%和0.9%。
不过，在交易完成前，我们维持当前盈利预测，目标价则在68仙不变，以及重申“买入”评级。
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租金与出租率提振净利 CLMT次季派息2.36仙
陈俊祥（凯德大马产托提供）
（吉隆坡24日讯）多个商场营收增加租金上扬，加上更高的出租率，凯德大马信托（CLMT，5180，主板产业信托股）2024财年，次季净利上扬8.49%，至3347万令吉，并建议发每股2.36仙的股息，除权日与派发日待定。
该公司今日向马交所报备，截至3月底的2024财年次季，营收报1亿1365万2000令吉。
首半年的表现也同样改善，共累计6695万5000令吉净利，同比增长60.33%，而营收也累计至2亿2553万6000令吉，同比增长23.08%。
总执行长陈俊祥在业绩汇报会上说，从2024年1月至6月，共有222个单位续租或开始新的租期，而对比之前的租金，新一期的平均租金上扬了8.7%。
凯德大马信托的平均出租率高达93.1%，目前有8个物业，包括6个商场，与2个物流中心。
这6个商场分别是：槟城合您商场（Gurney Plaza）、皇后湾广场（Queensaby Mall），关丹的东海岸广场（East Coast Mall），雪隆地区的绿水坊购物广场（The Mines）、吉隆坡金河广场，和八打灵再也3 Damansara商场。
至于今年2月份在柔佛依斯干达区购买的双层工厂，预计在今年末或明年头完成交易。
商场消费离不开消费情绪，陈俊祥认为，尽管本地消费情绪预计将保持谨慎，但目前并未反映在数据上，且后续补贴援助政策，相信能够帮助应对通胀压力。
“公积金局第三户头提取，相信能减轻压力，而外国旅客显著上涨，有助于刺激零售消费，加上美国降息预期加大，都帮助提振情绪。“
询及雪隆区高档商场强势开张，是否会影响旗下商场出租率？陈俊祥认为不会，主要是两者的定位不同。
“绿水坊的出租率下滑，主要是因为去年火灾，管理层需要一段时间修缮，至于吉隆坡金三角地区的金河广场，主要定位与高档商场不同，不受影响之余，还能从旅客的回流中受惠。3 Damansara商场不在闹市，因此不受影响。”
目前，该产托并未打算在柔佛购买新的商场，主要是当地并无商场待售，大型商场也不多，不符合该产托投资策略。
闭市时，凯德大马信托报65.5仙，平盘，成交量172万800股。
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