【行家论股】戴乐集团来季赚幅续扩大

2024年03月06日

分析：丰隆投行研究

目标价：2.66令吉

最新进展：

国内外营运贡献改善，戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）2024财年次季净赚1.48亿令吉，按年走高16.62%。

我们与管理层会议后，了解到集团当前营运状况与前景。

行家建议：

我们与管理层会议后，了解到由于合作伙伴Royal Vopak审计师，重设联营工业存储码头（PT2SB）的会计分录，产生了2000万令吉一次性递延税费，否则次季净利将会更高。

当前戴乐集团的存储费率稳定在每平米6.50新元，使用率达90%。

另外，集团正与一些潜在客户讨论，边佳兰第三期剩余土地的长期租赁，预计1至2年内完成。

上游业务方面，随着Bayan油田产量预计增加，我们相信今年次季迎来更强劲的盈利基础。

至于下游业务，我们得知，随着遗留的施工、采购、建造和启用（EPCC）项目，将在2024年中旬前完成，赚幅将逐渐改善。

而戴乐集团与国油的5年主服务协议今年中将到期，我们认为届时可会以更高价格续签，以匹配疫前赚幅。

综合以上，我们预计，未来几个季度集团赚幅将连续扩大。

我们维持盈利预测的同时，将目标价从2.31令吉，提高至2.66令吉，重申“买入”评级。

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戴乐集团

行家论股

【行家论股】戴乐集团赚幅恢复盈利向好

2024年11月20日

分析：肯纳格投行研究

目标价：3.37令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）得益于成本减少，以及联营和联号公司的贡献上涨，2025财政年首季（截至9月底）净赚1亿5097万令吉，同比扩大14.23%。

不过，戴乐集团首季营收同比下滑18.71%，至6亿3445万令吉。

行家建议：

戴乐集团首季营收有所下降，主要缺少Jubail Supply Base子公司的贡献，幸好联营的储罐终端表现强劲，提振核心净利改善。

公司首季核心净利录得1.51亿令吉，符合我们与市场预期，分别占全年预测的24%和23%。

我们预计，短期内受区域性储存需求的支撑，独立储罐终端将保持稳健的现货租费。

鉴于此，我们认为，戴乐集团的盈利趋势向好，主要受独立储罐终端更高占用率和现货租费的驱动。

此外，随着遗留的施工、采购、建造和启用（EPCC）合约完成，公司未来几个季度将录得更好的EPCC赚幅。

目前，戴乐集团的估值仍相当便宜，本益比比五年均值低了一个标准差。

我们维持盈利预测和目标价3.37令吉，并重申“超越大市”评级。

我们继续看好公司，原因包括其在工厂维护、EPCC和专业产品业务上的赚幅恢复；通过涉足上游投资实现的收益增长和多元化；以及项目执行方面的强大记录。