【行家论股】UMediC集团成本税务拖累财测

2024年03月12日

分析：丰隆投行研究

目标价：91仙

最新进展：

UMediC集团（UMC，0256，创业板）2024财年次季（截至7月底）净利按年跌14.7%，至248万令吉。

次季营业额录得1348万令吉，年增7.7%。

现财年首6个月来看，集团累积净赚437万令吉，年跌11.0%；累积营业额则为2800万令吉，按年增加17.5%。

行家建议：

集团营收增加，主要归功于营销和分销业务及制造业务的带动，这两项业务收入各别上升了16%和21%。

但UMediC集团2024财年次季核心净利只有280万令吉，年增1.7%；上半年累积核心净利则为470万令吉，年增2.0%，表现比预期差，只占我们和市场全年盈利预测的36%和37%。

这主要归咎于集团营运成本和税务开销激增。

因此，随着营运成本和税务开销走高，我们下调UMediC集团2024至2026财年盈利预测，幅度介于7%至10%。

另外，UMediC集团的制造业务产能扩张计划则进展顺利，该集团已把仓库迁至新工厂，预计今年4月起产能将提升40%，至每月42万瓶；而且产量估计将在年底进一步增至60万瓶。

综上所述，在集团扩张计划和政府对公共保健支出的提振下，我们仍看好集团的未来前景，维持“买入”评级，不过目标价从1令吉，下调至91仙。

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UMediC集团

行家论股

【行家论股】UMediC集团业务前景良好

2024年09月05日

分析：丰隆投行研究

目标价：1.04令吉

最新进展：

UMediC集团（UMC，0256，创业板）受累于营运成本走高，2024财政年末季（截至7月底）净利同比萎缩9.94%，从去年同期的337万令吉，减至304万令吉。

无论如何，该集团末季录得1488万令吉营收，同比上涨23.81%。

全年而论，UMedic集团总共净赚899万令吉，同比下滑12.87%，而营收同比扩大20.11%，至5457万令吉。

行家建议：

UmediC集团末季核心盈利为300万令吉；在剔除一次性的80万令吉转板费用，集团全年核心盈利企于970万令吉，同比扬升2.6%。

集团全年的表现超出我们的预期，但仍在市场预期之内。

这主要归因于分销和制造业务的税前净利赚幅提振。

展望2025财年，在HydroX产能提振下，我们预计集团核心净利可以增长约25%。营销和分销业务方面，预计在2025财年首季也可能争取更多补货订单。

因此，我们将集团2025和2026财年盈利预测分别上调3%和2%，以反映旗下业务良好前景。

综合上述，在制造业务稳健的产能扩张推动，我们依然乐观看待UmediC集团前景，并重申“买入”评级，目标价则由1.02令吉调高至1.04令吉。

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