【行家论股】全利资源水产制造厂受看好

2024年03月14日

分析：MIDF投行研究

目标价：6.50令吉

最新进展：

全利资源（QL，7084，主板消费股）在2013年涉足养虾业务，迄今为止在沙巴古达占地260英亩的土地上，总投资额达5600万令吉，并设立了76个养殖池，年产量为2000吨。

除了将收获的虾只加工后出售给餐馆和酒店外，公司也以出口导向和亚洲市场为主，销售加工海鲜产品，其中，除了出口冷冻海鲜外，还向中国、台湾及新加坡等供应熟虾和冷冻虾。

公司目前在沙巴的水产品制造（MPM）厂房可说是处在策略性位置，因为当地乃大型海产收集地之一，所以有望继续扩大下游产能。

行家建议：

我们在近期参观全利资源位于沙巴斗亚兰的水产制造工厂，并继续乐观看待公司2024财年的整体展望。

其中，公司在沙巴斗亚兰的水产制造工厂相当庞大，同时也加大投资位于古达的养殖池，而虾只主要以美元出售，价格更是按供需及质量上下浮动变化。

不仅如此，沙巴的鱼产量完全超出自给自足的比例，这突显了沙巴州的永续渔业资源，且无论是海洋捕捞还是水产养殖，都使全利资源的鱼糜和冷冻海鲜加工产品受益。

总的来说，我们继续维持公司今明后财年的净利预测不变。

综合以上，维持“买入”评级，目标价6.50令吉。

财经新闻

饲料成本续下降家禽业赚幅扩大

2024年11月19日

（吉隆坡19日讯）分析员认为，家禽行业可能因饲料及其他投入成本下降而扩大赚幅，这将在一定程度上缓解令吉贬值带来的冲击。

MIDF投行分析员指出，饲料通常占生产成本的65%至75%，这对家禽行业来说，是一大利好因素。

饲料成本的下降，预计将提高全利资源（QL，7084，主板消费股）和龙合国际（LHI，6633，主板消费股）等主要公司的赚幅。

“我们对2025年这些大宗商品价格维持低位持乐观态度，这得益于主要出口国供应充足。”

“全利资源和龙合国际有能力抓住这一趋势，加上政府的支持，使得该行业的前景更加乐观。

自2024年初以来，玉米和大豆粕等关键原料的价格稳步下降。

今年10月，大豆（占饲料成本的19%至32%）的平均价格每吨为350美元，同比下降18%，原因是阿根廷、美国和中国的供应增加。

同时，通常占饲料配方55%至69%的玉米价格，上月也平均下降了14%，至每吨1万7319美元，这得益于美国、中国、欧盟和乌克兰等主要地区的产量增加。

汇率波动构成风险

不过，分析员也警告，汇率波动对所有以美元采购原料的家禽公司构成风险。10月，令吉兑美元的平均汇率为4.30，而上个月为4.26。

“尽管令吉贬值增加了成本压力，但我们预计这一影响，将被近期全球大宗商品价格正常化所缓解，这有助于稳定投入成本。”

该分析员补充，展望未来，令吉预计将在年底前升值至4.03兑1美元左右，这将进一步降低家禽企业的投入成本。

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家禽业