【行家论股】柏马汽车首9个月净利不达标

2024年03月14日

分析：丰隆投行研究

目标价：2.46令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）2024财年第三季（截至1月底）净利年跌19.2%，至7050万令吉。

公司当季营业额录得8亿9651万令吉，年跌8.1%。

首9个月来看，该公司累积净赚2亿6082万令吉，比去年同期高出28.4%；累积营收则为29亿9273万令吉，年增20.9%。

行家建议：

柏马汽车首9个月核心净利报6900万令吉，低于我们的预期，仅占净利预测的74.3%，不过高于市场预期，占78.3%

我们认为末季的表现将继续放缓，当季销售按年下滑5.7%，起亚大马的亏损，加上马自达大马产量下跌，都让本季联号公司的贡献下滑。

柏马汽车在2024年上半年表现强劲后有下缓趋势。目前积压订单仍算健康，保持在2200至2500辆左右，基本都来自马自达。

好消息是，目前柏马汽车依旧收益于日元贬值。而且随着经济持续复苏，菲律宾市场的营运也在逐渐恢复，CX-60与CX-90在印尼市场反应热烈。

基于更低的销量，以及赚幅减少，我们将分明后财年的净利预测，分别下调4.1%、6.5%与10.5%。

综合以上，根据2025年10倍的预期本益比，我们将目标价调低至2.46令吉，也将评级下调至“守住”。

财经新闻

柏马汽车获经销权代理深蓝汽车品牌

2024年11月26日

（吉隆坡26日讯）柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）宣布，接获中国重庆长安汽车授予深蓝汽车（Deepal）品牌电动车的代理权，负责在大马的经销、零件销售及售后服务。

根据柏马汽车昨天的告指，该公司是通过新成立持股85%的Bermaz Changan私人有限公司，接获上述经销权。

目前，计划引入马来西亚的深蓝品牌车型，包括S05（小型SUV）和S07（中型SUV）。

柏马汽车总执行长拿督李国全表示：“我们非常荣幸获得Deepal品牌在大马的经销权，该品牌的电动车设计前卫，配备先进的数字技术、创新功能及强劲性能，这将提供更多绿色出行的体验。”

“这与柏马汽车通过引入更环保、高能效的汽车来减少碳足迹的永续发展目标相一致。”

他补充道：“此项新的经销业务，将补充集团的现有电动车业务，并有望为双方带来积极的协同效益。”

长安汽车东南亚区总裁沈兴华（译音）表示：“长安汽车品牌在大马并不陌生，一直深受市场欢迎，目前正计划引入包括S05和S07的运动型多功能车（SUV）。”

长安汽车是中国四大汽车集团之一，拥有40年的汽车制造经验，在全球设有13个生产基地和34个整车及新型动力总成工厂。

作为一家总部位于中国重庆的领先汽车制造商，长安汽车生产、拥有并分销多个品牌，包括长安、深蓝（Deepal）和阿维塔（Avatr）。