【行家论股】Solarvest 今年业绩料标青

2024年03月15日

分析：丰隆投行研究

目标价：1.80令吉

最新进展：

Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）首9个月的核心净利报2450万令吉，年增69.2%，超越预期。截至12月底，剩余的订单量报2亿4200万令吉。

行家建议：

我们预计，虽然第四季表现略微放缓，但今年依旧会创新高。受益于强劲项目，我们继续期待明年也会破纪录。

未过账的第4期大型太阳能项目（LSS4）报3200万令吉，相当于订单总额的13%，我们预计该项目将会末季完成结算。其余87%则是赚幅更高的工业或商业（C&I）项目。

近期内，该公司将会执行443.4兆瓦企业绿色电力计划（CGPP），该项目的赚幅也会偏高。

该公司也正在寻求其他国内机会，包括大型私人项目和浮动太阳能招标，这还不包括来自其他国内的项目，如国家能源转型路线图（NETR）、LSS5、和净能源计量（NEM）等。

绿色电力的强劲需求，加上当前便宜的电板价格，管理层也计划加速43.5兆瓦的CGPP配额项目。

该公司也接到Gentari的合约，为300个国油油站安装太阳板，大概是5.4兆瓦的电力。虽然这些太阳能系统要在2027年才开始营运，但这种情况对公司的基本面影响不大，甚至可能发展其他机会。

我们将2025年和2026年的净利再增加6.3%与0.8%，维持“买入”评级，与1.80令吉的目标价。

行家论股

【行家论股】Solarvest 未入账订单创新高

2024年11月25日

分析：丰隆投行研究

目标价：2令吉

最新进展：

Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）宣布，获得一太阳能发电厂的施工、采购、建造和启用（EPCC）工程，合约价值1.42亿令吉。

根据协议，公司将在吉打州瓜拉姆拉（Kuala Muda）建设一座容量为29.99兆瓦（MWac）的太阳能光伏发电厂。

行家建议：

在纳入这新合约后，Solarvest的未入账订单达到8亿2830万令吉，创下公司历史新高，这相当于2024财年EPCC收入的1.8倍。

单看新合约，Solarvest在这企业绿色电力计划（CGPP）项目的股权占比增加到33%，相比之前的10%，我们预计这可能是参与方调整以及本地公司股权至少51%的要求。

初步估算，发电厂全面商业营运（COD）后，每年将为其贡献200万至250万令吉净利。

通过对项目持股增加，Solarvest在CGPP项目中的总容量，由原来约43.5兆瓦（MWp）增加至53.8兆瓦。

我们估计，在短期内CGPP还有价值约5亿令吉的EPCC工程等待颁发。

另外，在等待其预计25日公布的业绩财报出炉前，我们暂时维持盈利预测不变。

我们仍看好公司在国内太阳能行业的强势地位、以及其区域化业务布局和稳固的商业伙伴关系。

综上，我们维持“买入”评级，目标价则在2令吉不变。