【行家论股】霹雳运通资本管理实现增长

2024年03月18日

分析：达证券

目标价：1.03令吉

最新进展：

霹雳运通（PTRANS，0186，主板消费股）于本月8日完成发行红股和凭单。

其中，凭单转换价从之前75仙，调整至50仙，到期日为2026年8月2日。

行家建议：

上述活动已是霹雳运通自上市以来，进行的第六次大型企业活动，我们认为，公司正通过积极的资本管理实现增长。

据了解，公司的霹雳端洛车站可能会在今年开始施工，预计耗时2年半至3年，资本支出为3.2亿令吉。

截至去年12月，公司的现金储备为9250万令吉，因此，我们预计，公司将在施工期间进行另一轮融资，以未来凭单转换收益，来完成车站建设。

截至去年底，霹雳运通净负债率为0.7倍，相比过去0.85倍的历史高位，该公司估计仍有1.1亿令吉的举债空间。

因此，我们认为，公司不会过度拉高财务杠杆，预测车站资本支出中的30%，将通过发行股权，剩余70%通过借贷。

另外，我们预计，金宝太子城车站（TKP）启动后，新收入来源足以抵消财务成本和其他相关费用的上升，提供较高的利息覆盖率。

我们维持今明俩财年预测，但为反映红股发行后股本扩大，将目标价从1.55令吉，下调至1.03令吉。

我们继续看好公司的稳定盈利趋势，维持“买入”评级。

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霹雳运通

行家论股

【行家论股】霹雳运通核心净利达标

2024年11月19日

分析：达证券

目标价：1.03令吉

最新进展：

得益于综合车站和加油站的贡献增加，带动霹雳运通（PTRANS，0186，主板消费股）2024财年第三季净利同比增加6.72%，至1771万1000令吉，同时宣布派息0.50仙。

该公司第三季营业额年增19.30%，至5207万6000令吉。

首9个月来看，营业额年增8.59%，至1亿4395万2000令吉；净利则年增11.11%，至5308万令吉。

行家建议：

霹雳运通前9个月的核心净利报5310万令吉，符合我们与市场预期，分别占全年预测的77%和72%。

其中，综合车站营运（IPTT）的营收同比增长10.4% 至9580万令吉，这得益于项目促进费、租金收入和租户收入分成的贡献增加。

若是单看第三季度，公司营收环比增长10.2%，但核心净利几乎没有变化，主要原因是费用增加，即销售成本（+17%）、折旧（+12%）和融资成本（+12%）。

霹雳运通最近接获了吉兰丹州政府颁发的，哥大峇鲁综合车站建案项目合约。

我们了解到，公司将任命中国交通建设股份有限公司（CCCC）为该项目的主要承包商，但由于目前项目信息尚不明确，我们并未将这项目纳入考量中。

同时，在等待公司周二业绩汇报会上分享指引前，我们维持2024至2026财年盈利预测，以及1.03令吉目标价不变，并重申“买入”评级。