（吉隆坡31日讯）丹斯里许志国出价每股45仙，全面收购世纪教育集团（SEG，9792，主板消费股）的献议，被独立顾问MainStreet评为“不公平”且“不合理”，建议该公司其他股东拒绝献购。

MainStreet根据折扣现金流（DCF）估值法计算，指世纪教育集团的合理估值，应在61.06仙至67.92仙之间，收购方的出价，相当于折价16.06仙（26.30%）至22.92仙（33.75%）。

同时，该机构称，收购价相比截至收购通知出炉前的5天、1个月、3个月、6个月和1年期交易量加权均价（VWAP），也折价了30.54%至30.73%。

因此，MainStreet裁断，收购方的出价并“不公平”。

此外，MainStreet称，收购方有意维持世纪教育集团的上市地位，所以，现有股东仍可通过公开市场，依照市价来来实现投资回报，因此收购献议并“不合理”。

维持上市地位

现为世纪教育集团董事经理的许志国，是在今年4月30日，通过子公司斥资1亿1297万9266令吉，或每股45仙，向私募股权基金Navis资本的子公司，收购该集团的2亿5106万5035股或20.55%股权，将持股比率从32.54%增至53.09%，触发了强制全面收购机制。

这并非许志国首次尝试全购世纪教育集团。

早在2012年4月，他就伙同当时以1亿9631万令吉，收购27.84%股份而入股该集团的Navis资本，献议以每股1.71令吉，全面收购剩余股权。

不过，当时的独立顾问——艾芬投行，同样给出了收购“不公平”及“不合理”的评价，建议股东拒绝，最终导致私有化计划失败。如今，Navis资本经过逾12年的等待后，终于认赔杀出。

截至今日中午休市，世纪教育集团报62.5仙，比许志国出价的45仙，高出38.89%。