分析：达证券

目标价：1.50令吉

最新进展：

堡发资源（POHUAT，7088，主板消费股）于2024财年次季净利，同比大增69.84%至723万令吉，昨宣布派息2仙。

截至4月杪的本财年次季，营收同比上涨13.74%至1亿835万令吉。

本财年首6个月，该公司累计净利，同比上扬58.2%至1753万令吉，累计营收则增长11.50%至2亿3949万令吉。

行家建议：

摒除2000万令吉的外汇营收，堡发资源2024上半财年，核心净利报1560万，低于我们的预期，仅达34.0%、38.9%全年预测。

净利差强人意，归咎越南的家具业务，营运成本高；销售订单低，不过办公空间的家具需求逐渐恢复，推高了营收。

该公司2024财年次季，核心净利和营收，环比大挫53.2%、17.4%，归咎越南厂房的间接开支高企、生产水平低下，这主要是因为美国市场对家具的消费减少了。

不过堡发资源的资产负债表还是很健康的，目前零负债，净现金储备达到2亿9990万令吉，或每股1.08令吉。

考虑到最新业绩低于预期，我们下修了该公司2024、2025、2026财年预测，分别达11.4%、4.5%、3.6%幅度。

整体而言，我们预料美国家具市场将缓速复苏，通膨趋缓或令美联储年内仅降息一轮，料将有助提振美国房市。

综上，我们将堡发资源的目标价，下修至1.50令吉，维持对其“守住”评级。