分析：兴业投行研究

目标价：4.34令吉

最新进展：

我们看好建筑公司IJM（IJM，3336，主板建筑股）遍地开花的业务模式，除了不断增强在工业业务、其在柔佛、雪州和砂拉越的项目均有涉及，且有望在印尼获得高额合约。

行家建议：

IJM的联营公司，签订了砂拉越古晋智轨列车（ART） 项目，并在去年12月完成Rembus车站全部工程，我们不排除，公司可能瞄准剩余项目的可能性。

此外，其产业膀臂IJM置地，与砂拉越智轨有限公司和Liang Court Wanisara签署了解备忘录，修建一条通往古晋城市交通系统蓝线沿线的智轨站之一的连接道，表明公司致力于在该州占一席之地。

我们预计，接下来的潜在催化剂，将是砂拉越和印尼，通过一个价值约10亿令吉的公务员住宅项目。

另外，公司是1月份向马来西亚高铁机构（MyHSR Corp）提交隆新高铁项目概念建议书的财团之一的成员。

这预计会吸引着外资兴趣，截至5月底，外资持股比例为18.6%，去年12月为14.8%。

截至目前，IJM的未完成订单约73亿令吉，是6年来的最高水平，2020至2023财年期间最多为50亿令吉。

我们维持盈利预测和“买入”评级，不过，目标价则从3.60令吉，上修到4.34令吉，以反映建筑部门调高后的25倍本益比估值。