分析：MIDF研究

目标价：1.55令吉

最新进展：

大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）得益于成本效益优化，2024财年末季净赚7169万令吉，同比增长67.24%。

大马糖厂在截至12月杪的末季，营收共录得9亿4359万令吉，同比微跌0.66%。

全年而论，该公司总共净赚3125万令吉，上财年则蒙亏4988万令吉；营收年增14.67%，至35亿4473万令吉。

行家建议:

大马糖厂2024财年盈利表现低于预期，分别只占我们全年盈利预测的78%和92%。

所以，我们下修公司2025到2026财年的盈利预测，幅度分别为18%和19%。

美元兑令吉汇率波动是下调盈利预测的主要考量，其在对冲上仍有挑战，特别是原糖成本，因它涉及到外汇的波动。

我们预测，美元兑令吉汇率将介于4.48令吉至4.57令吉水平。

此外，由于行业价格竞争可能会影响今年的结转库存，我们因而持保守态度看待公司前景，它接下来两年的工厂使用率也料将维持在57%和60%。

我们认为，大马糖厂将因柔佛糖厂的使用率提升而逐步实现盈利复苏，加上政府的激励措施扶持，应能加大炼糖活动，满足亚太区域不断增长的需求。

鉴于公司前景焕然一新，我们把评级上调至“短线买入”，目标价也从1.24令吉上修到1.55令吉。