目标价：2.76令吉
最新进展：

有媒体报道，马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）可能脱售独资子公司威斯有限公司（VADS），据悉已有数位买家入围候选名单。

VADS于2009年在大马交易所除牌，这家业务流程外包服务（BPO）和通讯与资讯工艺（ICT）供应商，主要是提供顾客管理服务及终端解决方案。 

行家建议：

根据威斯2017财年2.51亿令吉的净利，我们预估脱售价为50亿令吉，相等于20倍本益比，符合业界的估值。

这笔收入可将马电讯72亿令吉的净负债，大幅降低69%至22亿令吉，而净负债率也将从2.1倍，降低至0.7倍。

截至2017财年，威斯净账面价值为2.91亿令吉，意味着脱售将带来47亿令吉的一次性盈利，等同于马电讯2019财年盈利预测的8倍。 

尽管脱售可带来一次性重新估值的增长，但马电讯长期盈利前景仍然受到压抑，归咎于政府提出“双倍网速，半价收费”的政策，导致该公司宽频每位用户平均收益（ARPU）下跌。

考量到脱售威斯的可能，我们将目标价从2.17令吉，调升至2.76令吉，但维持“守住”评级。