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【股势先机】令吉升值,马股利好还是利空?/香清发

2024年08月29日
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马币升值带来了外资的积极涌入，为大马股市注入了强心剂，但这是否意味着马币升值对所有板块都带来利好呢？

例如：尽管市场整体表现有所改善，科技板块却在这一波行情中下跌了10%。

这一现象促使我们思考：升值的马币，是否对各个行业的影响真的如此均衡？

对于依赖进口的板块，如汽车、消费品和零售业，马币的升值无疑是个利好；然而，对于出口导向的行业，尤其是依赖美元收入的板块，升值则带来了挑战。

大马股市 klci
欧新社

受益板块

首先，汽车板块从马币升值中获益明显。像森那美（SIME）、多元重工（DRBHCOM）陈唱摩多（TCHONG）等依赖进口汽车零部件的公司，由于进口成本下降，预计将提升它们的利润率。

这些公司进口的部件通常以美元计价，因此马币升值直接降低了进口成本。

尽管这种影响可能不会立竿见影，因为进口部件的定价，往往基于几个月前的汇率，但如果马币能保持强势，这些公司的财务表现将显著改善。

不过，需要注意的是，对于日本车进口商，如果日元的升值速度快于马币，这将影响本地日本车进口商，削弱他们的成本优势。

消费品板块也受到利好，像雀巢（NESTLE）和成功食品（BJFOOD）等依赖进口原材料的公司，由于原材料成本的下降，预计将提升盈利能力。

马币的升值使这些公司的生产成本降低，从而提升利润率，尤其是在消费者支出疲软的情况下，这一点尤为重要。

然而，并非所有消费品公司都会从中受惠。一些有出口业务的公司如全利资源（QL）和星狮集团（F&N），可能会因美元疲软而影响出口业务，从而影响整体盈利能力。

出口业坏消息

相比之下，出口导向型板块如科技、石油与天然气以及手套制造业，将面临马币升值带来的不利影响。

科技板块的公司如益纳利美昌（INARI）、马太平洋（MPI）、伟特机构（VITROX）和东益电子（GTRONIC），其大部分收入以美元计价，马币升值可能导致这些公司盈利下降5%至10%。

这也促使科技股的盈利预测被投行下调，导致出现“估值杀”，科技股全线平均下跌至少10%。

石油与天然气板块中的上游业务公司，如大红花石油（HIBISCS）和布米阿马达（ARMADA），将因布伦特原油和天然气美元收入的减少而面临挑战。

家具业也受到了马币升值的负面影响。马币兑美元的贬值对家具业是利空消息，因为这些公司的主要收入多以美元计价。例如，堡发资源（POHUAT）和家丽资机构（HOMERIZ）这样的公司，可能因美元收入减少而导致盈利能力下降。

手套制造板块的情况更为严峻。像贺特佳（HARTA）和顶级手套（TOPGLOV）这样的公司，几乎所有收入都以美元计价，马币的升值可能导致其核心盈利大幅下滑。对于那些缺乏对冲机制的公司，盈利下滑的风险尤其明显。

总的来说，马币升值对马股各板块的影响是双重的。

对于进口导向的板块，成本的降低是一个显著利好，有助于提升这些公司的盈利能力；然而，对于出口导向的板块，尤其是高度依赖美元收入的公司，马币升值可能导致盈利能力下降。

因此，投资者在进行股票投资时，应仔细评估汇率波动对各板块的不同影响，并制定相应的投资策略。

 

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【股势先机】3大催化剂推动建筑股/香清发

2024年07月18日
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建筑板块指数从年初至今上涨了 53%，成为 2024年上半年表现最佳，也成为外资和本地机构的新宠，各大龙头股不断获得净买入，使得整体建筑股的资金盘稳固。

2024年第一季度，大马建筑行业展现出强劲的韧性，多数公司实现了盈利增长，这主要归功于加速的项目进度结算、赚幅改善、充沛的在手订单，以及房地产销售回暖。

然而，行业也面临着柴油补贴削减带来的成本上升压力。展望未来，大型基建项目、数据中心建设，和私人领域需求的回暖，将成为建筑股的三大增长引擎。

建筑业 外劳 马新社
马新社

大型基建蓄势待发

大马政府计划推出一系列大型基建项目，如捷运3（MRT3）、槟城轻快铁（LRT）等。这些项目总投资预计将达到数百亿令吉，为建筑行业带来巨大机遇。

金务大（GAMUDA）作为行业龙头，已在这些项目中标，订单饱满。其他公司，如IJM（IJM）、双威建筑（SUNCON)和Kerjaya（KERJAYA）也积极参与竞标，有望在未来几年获得可观的合约。

捷运3项目作为其中最受瞩目的项目之一，预计将在2025年开始授予土木工程合约。这将为拥有铁路建设专业知识的公司如金务大，带来巨大机遇。

同时，双威建筑、IJM、WCT控股（WCT）等公司，也有望从高架轨道和车站建设中分一杯羹。

数据中心建设浪潮

随着数字经济的蓬勃发展，大马的数据中心市场正迅速崛起，这为建筑公司带来新的增长机遇。

双威建筑在数据中心建设领域表现突出，已获得总值41亿令吉的3个数据中心项目。金务大也在森那美产业（SIMEPROP）的Elmina商业园，赢得一个17亿令吉的超大规模数据中心建设合约。

IJM也加入数据中心建设的行列，全资子公司获得3.317亿令吉的合约，为TM科技服务私人有限公司建造依斯干达公主城数据中心的2号区块。

数据中心建设热潮，不仅为大型建筑公司带来机遇，也为产业链上的中小企业带来发展空间。例如，提供建筑材料、设备和服务的公司，将受益于数据中心建设的需求增长。

私人领域需求回暖

大马房地产市场，尤其是在柔佛和槟城，正在逐渐复苏。这将推动私人建筑项目的需求，包括住宅、商业地产和工业地产等。Kerjaya和双威建筑等公司，与房地产开发商有着紧密的合作关系，有望从这一趋势中受益。

Kerjaya预计40至50%的年度新订单，将来自其姐妹公司东家（E&O）和Kerjaya产业（KPPROP）。

双威建筑也将从其母公司双威（SUNWAY）获得大量内部订单，这些稳定的订单来源，将为公司提供稳定的收入和盈利增长。

挑战与风险

尽管前景乐观，但建筑行业也面临着一些挑战。其中最主要的是柴油补贴削减带来的成本上升压力。

柴油价格的上涨将导致建筑材料价格上涨，从而压缩建筑公司的利润率。此外，建筑行业还面临着劳动力短缺和供应链中断等问题。

个人建议

综合来看，大马建筑股前景依然看好。大型基建项目、数据中心建设和私人领域需求的回暖，将为行业提供强劲的增长动力。然而，投资者也应关注行业面临的挑战，如成本上升和劳动力短缺等。

在选股方面，建议关注那些拥有强大订单、多元化业务和良好管理能力的公司。这些公司在各自的细分市场，拥有强大的竞争优势，有望在未来几年实现持续增长。

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