（华盛顿16日讯）美联储本周几乎笃定降息，是逾四年来首度调降利率，以便追求美国经济“软着陆”。

在本次降息1码（0.25%）或2码（0.50%）的机率，几乎呈现“五五波”之际，投资人也更关心美联储会议后公布的“点阵图”，所显示的官员对未来利率走向预期出现何种变化。

在通胀显然受到控制、美国就业市场出现疲软迹象之际，外界普遍预期美联储在9月17、18日会议将决议至少降息1码。

但一些交易人士、摩根大通经济分析师则认为美联储准备降息2码。

在美联储于大马时间本周四（19日）清晨2时公布利率决策后，投资人和分析师紧接着会关注两件事：

关注一：降息后点阵图

第一，几乎是同时公布的美联储季度预测更新中的“点阵图”，即美联储的利率路径预估。第二，2时30分登场的美联储主席鲍尔记者会。

点阵图将显示出每一位美联储决策官员直到2027年每一年的年底利率预估落点。

当利率政策面临转折点时，官员几乎不会表明相关预估，但每季必须发布更新的经济预测，让他们此时别无选择。

最新出炉的点阵图将显示出联邦公开市场委员会（FOMC）的成员偏向的11月和12月降息幅度，以及多少人预期接下来的降息幅度会是2码。

如果支持后者的人数较多，代表美联储距离采取更积极的行动降息已不远。

此外，最新点阵图势必将显示与官员6月时的预估大大不同，当时没有官员预测年底前会降息超过两次。

相较下，市场交易人士更积极看待降息，从8月初以来就一直预期今年会降息1个百分点，也就是4码。

截至上周五，市场预估12月底前降息幅度约114个基点，此外，到2025年底，基准利率就会降到3%以下。

关注二：鲍威尔记者会

紧接着，就是鲍尔与媒体记者的“直球对决”。

如果委员会本次决定以1码的幅度审慎开启降息周期，那么认为美国就业市场面临风险的人士，将希望听到鲍尔暗示官员准备好在必要情况下于稍后果决行动，而鲍尔自身也可能希望为未来的会议保留选项的弹性。

鲍尔已经暗示如果失业率上升，他愿意采取行动。鲍尔在8月23日的杰森霍尔全球央行年会演说时，表示美联储“并非寻求或乐见就业市场环境进一步降温。”

美联储理事克里斯托弗·沃勒，在9月6日的发言则更为直接，不但表明降息时候到了，还表示如果就业市场继续恶化，将让FOMC有理由“更快速、更强力采取行动。”

降息落后后果严重

如果降息步调落后，后果可能很严重。

根据曾任美联储前副主席艾伦·布林德的说法，在美国历史上，美联储只有一次成功让经济明显软着陆，也就是1990年代中期，当时的高利率足以抑制通膨，同时未引发经济陷入衰退。

但通常更多时候，高利率都引发景气滑坡，除了2020年新冠疫情冲击之外，过50年来的六次经济衰退都导致失业率平均高峰窜升至8.6%，数百万人失业。

目前的美国失业率为4.2%，已经明显高于过去30年来多数的低失业率水平时期。