（华盛顿18日讯）美国货币政策即将迎来分水岭式的时刻。预期之中的美联储降息将令这个全球第一大经济体摆脱借贷成本长期居高不下的桎梏。此外决策层可能还会释放信号，暗示未来几个月准备进一步松绑。

以下是美东时间周三下午2点（大马时间周四凌晨2点）联邦公开市场委员会利率决策公布后值得关注的一些要点。

幅度

● 目前市场的分歧集中在首次降息是下调25个还是50个基点

● 作为华尔街最受关注和威望最高的经济学家之一，Evercore ISI创始人兼董事长艾德·海曼也认为美联储周三会降息50个基点

● 摩根大通经济学家，甚至纽约联储银行前行长威廉·达德利等也都认为美联储步子应该迈得更大一些：直接降息50个基点

● 贝莱德则认为市场对大幅降息的押注不太可能成为现实

点阵图

● 美联储官员对利率路径的最新季度预测（即所谓“点阵图”）将提供每位决策者对截至2027年的每一年的年底预估

● 点阵图让公众得以从中一瞥美联储官员对现在起到2024年底这段非常短时间内的展望

● 周三的点阵图与6月预测会发生什么样的变化值得关注，当时没有决策者预计今年降息两次以上

声明

● 在主席杰罗姆·鲍威尔记者会开始前的30分钟，美联储的议息声明是研读决策层判断的最佳途径；重点关注其中：

● 表决是否存在异议

● 决策层对通胀及其前景的描述

● 对劳动力市场的看法和展望

● 对未来利率路径的暗示

记者会

● 重头戏是鲍威尔的表态

● 曾为三位美联储主席提供咨询、现在彭博经济研究领导美国经济研究的David Wilcox说，无论第一次降了多少，鲍威尔本人可能会希望在未来的会议上保留他的选择余地

政治因素

● 11月总统大选也使美联储的决策面临着令人不安的严峻考验

● 共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普曾表示央行不应该在如此接近投票的时候降息，而民主党参议员伊丽莎白·沃伦等人则施压要求降息75个基点

● 特朗普还曾表示他不会再度任命鲍威尔担任美联储主席

亚洲新兴市场迎来大考

随着市场普遍预计美联储本周转向降息，亚洲新兴市场资产可能会获得进一步提振，扩大近期相对于日本和芯片股等全球热门资产的领先优势。

规模较小的东南亚市场可能会继续好于较大市场，而日元大幅上涨可能会导致日本市场以及表现出色的芯片股出现震荡。对日元套利交易平仓的担忧有可能冲击全球市场。

在美联储究竟是以25个基点的标准幅度还是更大幅降息拉开宽松序幕这个问题上，投资者的看法存在分歧。降息50个基点可能引发对美国经济状况的疑虑，盖过对降息刺激效应的热情。

以下是市场参与者的预期：

关注日元

日元走势与美联储降息预期密切相关。随着降息50个基点的猜测升温，日元兑美元周一升破140关口，触及今年以来最强水平。

这吓坏了日本投资者，因为美联储更大幅度的降息可能会进一步提振日元，从而损害日本出口商的利润。交易员、对冲基金和机构对上个月日元在日本央行升息后的大幅上涨记忆犹新，当时升息引发了全球市场的一波卖盘。

在美联储公布利率决定后，投资者的注意力将转向周五的日本央行会议。虽然大多数经济学家预计政策不会改变，但投资者将寻找任何暗示12月可能再次加息的信号。

押注较小市场

较小的东南亚市场已成为基金经理为美联储政策转变做准备的首选。本月表现最佳的五个亚洲基准指数中有四个来自该地区，其中泰国领先。

过去两个月，基金经理增持了泰国、印尼和马来西亚的主权债券头寸。他们连续三个月净买入印尼、马来西亚和菲律宾股票。这些资金流入使得东南亚货币成为本季度新兴市场中的佼佼者。

印度获关注

美国降息可能促使印度央行降低借贷成本，这一前景吸引了外国投资者涌向当地股票，并推动主要股指周二升至纪录高位。

“美联储降息将有利于估值，并可能启动印度自己的降息周期，”Smartsun资本驻新加坡基金经理苏米特·罗拉表示。他补充说，印度的经济增长率将有助于吸引更多资金流入。

美联储降息后，印度在新兴市场配置中的比重也可能得到提振。在强劲的经济增长、不断壮大的中产阶层和增势强劲的制造业推动下，这个长期以来被称为“下一个中国”的国家已得到了投资者的青睐。

对中国的看法喜忧参半

如果美联储降息缩小了美国和中国国债之间的收益率差，人民币强势可能会加快步伐。

不过，由于投资者在观望周末发布的疲弱经济数据是否会促使当局加大财政和货币刺激力度，市场情绪依然谨慎。沪深300指数上周收于2019年以来的最低水平。

美联储降息可能意味着中国有更大的宽松空间，而无需担心汇率问题，但Union Bancaire Privee的董事总经理林伟申（译音）表示，中国面对从内部经济疲软到外部关税等一系列问题，降息周期可能并不会像以前那样有效力。