上周，中国股市发生了一件大事，吸引了全球资本的目光，导致上证指数在短短一周内飙升了将近20%。这次股市的急速上涨不仅仅是个偶然现象，而是与中国央行推出的多项政策密切相关。

三大政策推动

首先，中国央行宣布了一系列刺激政策，目的在于推动经济复苏并提振市场信心。

第一个政策是降低存款准备金率和政策利率。存款准备金率决定了银行能够贷出的资金比例，降低这一比率意味着银行可以贷出更多的资金，从而刺激经济活动。

假设存款准备金率从10%降低至5%，银行能够从每100元的存款中多贷出5元，这对资金流动性具有非常积极的影响。

降低政策利率也是推动经济的关键手段之一。通过降低存款利率，银行吸收存款的成本下降，企业借贷的成本也相应减少。这鼓励企业扩大生产，个人则更愿意借贷消费，从而刺激整体经济活动。

虽然这些措施在全球范围内并不新鲜，但它们在当前中国的经济背景下，依然是有效的政策工具。

第二个重要政策，是降低存量房贷利率和首付比例。

存量房贷利率的降低意味着已经贷款买房的家庭可以减少还贷负担，从而释放更多的可支配收入用于消费。

首付比例的降低则鼓励更多人购房，这有助于缓解房地产市场的压力，推动房地产业的复苏。对于一个高度依赖房地产的经济体来说，稳定房地产市场对整体经济的恢复至关重要。

然而，真正让股市大涨的原因并非这些常规政策，而是中国央行推出的一项全新的政策工具，专门用于支持股票市场的发展。

这项政策是全球罕见的，它允许证券公司、基金公司和保险公司将它们持有的债券、股票或ETF抵押给央行，从而借出大量资金。这笔资金只能用于一个目的——投资股票市场。此举有效地为市场注入了巨量资金，使得股市迅速走高。

股市新政独特性

这一政策的独特之处在于，其他国家的央行通常不会鼓励金融机构如此大规模地参与股市交易，尤其是通过借贷方式，因为这样会增加金融风险。

然而，中国央行此次采取的措施，实际上是主动推动这些机构加大对股市的投资力度。总规模达5000亿人民币（约3125亿令吉）的资金被投向股市，而如果这一政策实施效果显著，央行还计划进一步扩大规模。

这对于中国股市来说是一个巨大的利好消息。证券公司、基金公司和保险公司借助这一政策获得了大量资金，迅速投入到股市中，推动了股市的大幅上涨。

这种政策在西方国家几乎是不可想象的，因为股市的高风险性通常会让监管机构更加谨慎。

与此同时，央行还推出了股票回购增持再贷款的政策。具体来说，央行鼓励商业银行向上市公司和公司大股东提供低息贷款，资金用于回购公司股票。

这意味着那些股价受到打压的公司，可以通过回购来推高自己的股价，从而稳定市场信心。

此举不仅对上市公司本身有利，也吸引了更多投资者入场。

风险与应对措施

虽然这些政策短期内对股市有强烈的刺激作用，但从长期来看，潜在风险不容忽视。

首先，股市的上涨并没有真正反映公司基本面的改善，很多公司的经营状况并未发生实质性变化。如果单纯依靠借贷资金推高股价，一旦市场情绪逆转，股市可能面临泡沫破裂的风险。

公司估值过高，而实际盈利能力不足，可能会导致股价的大幅下跌。

对此，中国政府显然也意识到了风险所在。因此，他们计划发行2兆人民币（约1.25兆令吉）的主权债券，用于推动经济的全面复苏。

这笔资金中的1兆（约6250亿令吉）将用于刺激消费，重点支持大型商用设备更新、消费品换代等领域，另外1兆则用于帮助地方政府偿还债务，避免因财政问题导致的系统性风险。

总而言之，中国股市经过两三年的低迷，终于在多项政策的推动下迎来了强劲反弹。

虽然股市没有永远的下跌，也没有永远的上涨，但这次反弹的力度的确让人印象深刻。

未来，中国股市能否继续上涨，仍取决于政策的持续性和经济的实际复苏情况。