（吉隆坡3日讯）为了从根本上解决我国的财政问题，银河国际证券认为，政府在2025年财政预算案中重启消费税（GST）是很可能发生，且是最佳的方案。

银河国际证券经济学家纳兹米指出，考虑到政府在改善国家财政上面对的种种挑战，GST有不小的可能性会在新预算案中重启，而这也是可以真正解决财政问题的最佳方案。

“2025年预算案，可能是昌明（Madani）政府在任内面对的最艰难预算案。政府需要做出困难选择，想办法扩大收入，或减少开销，但两种做法皆对国内消费者带来负面冲击。”

纳兹米估计，来届预算案可能会出现3种场景，分别是1）重启GST，2）削减RON95汽油补贴，或3）提高其他税务，如销售及服务税（SST）等。

“第1和第2选项可改善国家财政永续性，但我们认为，政府不太可能同时执行这两项措施。第3选择则像是顺其自然，让政府继续安然渡过另一年，不过治标不治本。”

他补充，削减RON95汽油补贴，也在政治层面上更不受欢迎。

因此，纳兹米认为，政府选择重启GST的可能性更高。

机会之窗日渐收窄

“政府推动电子发票系统的努力，可帮助重启GST，而且目前还有足够的时间，以让政府在來届大选前，准备好执行GST。”

纳兹米强调，若将通过国会批准以及让商界适应GST的所需时间纳入考量，政府在下届大选前重启GST的窗口期已经收窄。

“下届大选最迟必须在2027年11月举行，所以我们认为，2025年预算案可能是政府重启GST的最后机会。”

至于GST的可能税率，纳兹米指出，政府若重启GST，首要目的是增加税收，因此和当前SST税收相等的中和税率，不太可能出现。

总体而言，纳兹米相信，GST将是政府大部分财政问题的解决方案。

2025年财赤目标难达

此外，纳兹米认为，政府难以在2025年达到原定的财政赤字目标，即国内生产总值（GDP）的3%至3.5%。

“政府在控制财政方面将面临挑战，因为明年的政府收入可能降低，尤其是考虑到国油（Petronas）派发的股息预计减少，同时公务员涨薪将导致政府在薪资方面的开销激增。”

在债务方面，纳兹米预测，政府在明年的偿债支出，将会从今年的16.1%，降至15.8%，政府债务占GDP的比率可能落在62%，低于65%的顶限，但比财政责任法案（Fiscal Responsibility Act）的中期目标，即60%要高。

若要赤字降至3.5%
税收需年增8%至9%

另外，华侨银行经济学家拉万雅预测，政府税收有望在2025年增长6%至6.5%，但为了达到政府为2024至2026年设下的3.5%平均财政赤字目标，上述税收增长率可能不足。

“税收增长需要达到8%至9%的水平，以让政府在整固财政的路上更加舒适。”

她同时表示，过去的预算案已经为明年的部分关键税务改革铺好了道路，如电子发票系统和执行15%的最低全球税率，而接下来政府可以采用的新税务政策，可能有高价商品税和碳税。

“尽管政府仍有其他方式来实现财政整固，但最大的问题依然是GST会否重启，以及零售燃油补贴的合理化。”

拉万雅称，GST在2016至2017年间，佔了政府营收的20%左右，占GDP的3.3%，但SST在2000年至2014年期间，只为政府贡献9%的营收，占GDP的1.8%而已。

无论如何，拉万雅指出，若政府在新预算案中，同时重启GST并合理化燃油补贴，将对国家银行的货币政策带来挑战，因为那将导致通胀压力上升。