报道：李玟江

（吉隆坡31日讯）回看2024年且环顾亚洲，不难发现令吉兑美元处在顶峰姿态，全年增长了2.72%，惟经济学家表示，接下来可能会面临特朗普“黑天鹅”事件，接踵而至的政策推动，料拖累令吉走弱。

纵观全年，令吉宛如坐上过山车般起起落落，先是在1月2日收在4.6058水平，随后因美国1月份通胀不降反升，让市场推迟美联储降息的预期，推高美元走高之余，还让令吉一贬再贬，最低是在2月21日，贬至4.8053水平。

随后美联储开始降息，且国行和政府一直鼓励官联公司（GLC）与官联投资公司（GLIC）将投资收益汇回大马，并采取必要举措监督国内进出口表现，无疑为令吉打了剂强心针，在9月30日一度回升到4.0947水平。

但好景不长，在美国选举和美联储减缓降息力度，以及地缘政治持续波动之际，回跌到4.50至4.45水平。

中总社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《南洋商报》电访时表示，令吉如今处在较为稳定的水平，兑1美元处在4.45至4.47的区间。

国行料续按兵不动

他表示，令吉兑美元的高低起伏，一直受到美国候任总统特朗普和美联储的一举一动牵动，而国行一直采取按兵不动的举措，料会在2025年持续下去。

“对我而言，美国候任‘狂人总统’特朗普，是一个‘黑天鹅’事件，虽说市场知道他会有所行动，但是力度多大，冲击多深，这些都不得而知。”

面临“VUCA”局面

李兴裕引用“VUCA”来形容现在的局面，即

V=Volatility（波动性）、

U=Uncertainty（不确定性）、

C=Complexity（错综复杂）、

A=Ambiguity（含糊不清）。

他表示，特朗普实施的保护主义，提供税务减免和激励措施吸引本地企业回流，以及财务设施等，都会影响全球脉搏。

有鉴于此，2025年对令吉来说会是重大考验，因为究竟会有多大的溢出效应，目前还不得而知。

此外，基于美联储的鹰派言辞，从市场认同的降息两次，可能到最后会荡然无存，因为该局需要应对特朗普的政策，同时还要确保通胀是处在可控水平。

不仅如此，特朗普的针对性税收政策，可能不仅仅是针对中国，甚至整个新兴市场包括大马都会遭殃。

另外，中国大笔挥动的振兴政策，似乎没有看到巨大功效，在他看来，人民币兑美元很有可能会继续下挫，而令吉乃至整个亚洲货币，可能或多或少会受到牵连。

首季或贬至4.78水平

李兴裕表示，尽管相信令吉能处在当前水平，但如果一切都往最坏的情况发展，兴许在首季可能会贬至4.78水平。

他指，虽说现在的下行风险不大，但随着特朗普的上任时间愈发接近，可能会让令吉愈发承压。

他话锋一转，指不论是令吉贬值或走强，相信政府和国行还是会维持现有政策，即在关键水平出手，或继续呼吁官联公司和官联投资公司换取令吉，减少外汇比例。

国行2024年不断重申，令吉拥有良好的基本面，且会采取协调统一的措施管理令吉的短期压力。

国行也指出，大马长期以来都分散管理国际外汇储备，累计大量非储备外部资产。本地银行与企业持有超过四分之三的外部资产，这些资产可用于偿还短期债务，无需动用国际外汇储备。