勿重演国库国投失利/曾达威
日前，国库控股（Khazanah) 和国民投资机构（PNB）对大马时尚电商平台Fashion Valet的投资失利引发广泛关注。
Fashion Valet由薇薇尤索夫和其丈夫于2010年创立，起初以推广本地时尚品牌为目标。然而，新冠疫情的冲击以及过于激进的扩张策略使得该公司陷入财务困境，最终无法挽回局势。
在此次投资中，国库和国投总共投入了4700万令吉，却在出售股份时损失了约4390万令吉。
这一事件不禁让让人质疑政府投资机构的管理和投资决策。
作为政府主导的投资公司，国库控股和国投承担着精明投资和保障公众资金的责任。
涉及公共资源浪费
此次投资的失败涉及公共资源的浪费，显露出政府投资机构在透明度和风险控制上的不足。
人们关心的是，为何政府会选择投资这样一家企业，以及在投资之前是否进行了充分的风险评估。
Fashion Valet（取自Fashion Valet脸书）
这起事件让我们看清，政府投资公司在投资决策上缺乏足够的审慎性。
因此，为了避免类似事件的重演，政府投资公司应在投资管理方面进行全面的改革。
首先，在进行任何投资之前，国库控股和国投等政府投资机构需要对投资对象进行严格的背景调查，包括其财务状况、市场潜力和管理团队的素质。
尤其是对于新兴市场或高风险的创业公司，我们更需要进行仔细的审查，以避免不必要的损失。
其次，政府投资公司需要建立透明的投资决策标准。国库和国投的投资标准应公开透明，以保证其可行性和客观性。
支持本地企业发展固然重要，但我们不能以牺牲经济回报为代价。如果企业缺乏稳定的市场竞争力和发展潜力，盲目的资金投入反而会导致更严重的经济损失。
此外，强化投资后的绩效监控也是防止投资失败的重要措施。
政府投资公司应对所投项目进行持续的绩效评估，定期追踪其经营状况和市场表现。
在FV的案例中，若国库和国投采取有效的评估和反馈机制，或许能在损失扩大前及时止损。
建立严格问责制度
对于公共资金的管理，我们应当建立一套严格的问责制度，以确保每一分钱都符合公共利益。因此，有效的责任追究机制也是必要的。
在问责制度下，投资决策人和管理层必须对投资结果负起财务和法律责任，特别是在面对重大亏损的情况下。
FV投资失利事件敲响了警钟，提醒我们政府投资机构的资金使用需要更加审慎和透明。
总的来说，政府投资公司在未来的投资活动中，应当更加注重投资安全性，不仅要分析投资的短期效益，更要全盘分析其长期风险，保障公众利益。
只有通过严格的风险管理和审慎的决策流程，我们才能避免类似的投资失误再度发生，从而维护民众对政府投资机构的信任，让公共资源真正用在刀刃上。
国库控股:关税加剧变数 变卖私人资产更难
阿米鲁费尔沙
（吉隆坡9日讯）国库控股（Khazanah）指出，美国总统特朗普的关税政策，增加了市场不确定性，令其在检讨投资组合时进退维谷，因为变卖私人资产的退场举措变得更困难。
国库控股董事经理拿督阿米鲁费尔沙指出，由于“相关事件仍在持续发展中”，他们仍在评估下一步举措。
这家大马政府的主权财富基金，目前管理着逾300亿美元（约1347亿令吉）的资产，在国内外都持有诸多私人资产。
阿米鲁费尔沙指出，当这类政策变动影响全球市场时，确实会让撤离和投资变得非常困难，因此，他们将持续观察事态发展。
他接受彭博电视采访时说，国库控股正在国际上分散风险，同时，强调全球贸易结构重组将带来新的风险因素。
在国内方面，国库控股专注于推动大马经济发展的“关键赋能者”领域，例如航空连接与能源转型。
他补充，该控股也正考虑投资初创公司、风险投资及半导体领域。
从被动持股至积极管理
国库控股投资总监拿督韩熙祥也分享了该机构从过去被动持股，到如今积极管理的转变。
他说，自2018年起，国库控股专注于通过积极投资并确保本地公司，尤其是面临结构性挑战的企业，能够持续增长。
他还提到，该机构近年来的投资不仅包括传统产业，还大力投入半导体和人工智能等高技术领域，支持大马经济的多元化与创新。
公务员退休基金局投资总监哈兹曼分享了该机构近年来的战略调整。
他说，虽然当局的核心职能是养老金管理，但其也被视为大马的主权财富基金，肩负着促进经济发展的责任。
他指出，4年前，当局将私人市场投资的比例提升至10%，如今已增至20%，并计划在未来几年将这一比例进一步提升至30%。
沙里尔（左起）、哈兹曼、韩熙祥及里克拉姆利出席“推动产业增长——新工业大蓝图下影响力与包容性的真实故事”论坛。
国投考虑是否增持美股
国民投资机构（PNB）副总裁兼集团总执行长拿督里克拉姆利称，鉴于关税的影响，该机构正重新考虑是否增加对美国股票的投资。
目前，国投管理着超过770亿美元（约3465亿令吉）的资产，不过，里克补充这还没有定论。
市场担忧特朗普关税政策可能令全球经济陷入衰退，已引发全球市场动荡，威胁到国库控股的投资回报。
在这轮关税生效后，美国的贸易关税水平已升至百年来高点。
拟出售“传统投资”
马股在本月成为区域内外资流出最严重的市场，而国库控股是马股的显著投资机构之一。
该基金去年净资产价值增长22%，主要得益于本地资产的表现。
国投计划出售其在一些被视为已不再具有战略意义的“传统投资”中的少数股权。
里克拉姆利说，这些传统投资指的是该机构于1980年代和1990年代在外国公司所取得的少数股权，比例介于30至49%之间。
“当年那些公司在大马营运时需要本地合作伙伴，于是就找上了国投机构。结果，我们在很多公司持有30%至49%的股份。（不过）这些是没有控制权的少数股权，出售上也颇具挑战性。因此，我们正设法逐步稀释这些持股。”
他今日在“推动产业增长——新工业大蓝图（NIMP）下影响力与包容性的真实故事”论坛会上说，目前该机构已成功出售部分传统投资，并正积极推动其他项目的退出进程。此次论坛的主持人为银河国际证券大马私人有限公司独立董事丹斯里沙里尔。
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