分析：达证劵

目标价：18.20令吉

最新进展：

国油贸易（PETDAG，5681，主板能源股）2024财政年末季（截至12月底）净利同比增38%，至2亿4906万令吉，并派息45仙。

不过，国油贸易当季营业额录得89亿9274万令吉，同比减少10.75%。

行家建议：

国油贸易的2024财年业绩符合预期，录得11亿1000万令吉核心净利，占我们全年预测的97%。

该公司末季营收被零售及商业部门拖累，同比跌11%，但营运盈利涨18%，得益于零售和便利店部门的赚幅走高。

政府已经在2025年财政预算案中，公布了针对高收入群体（T15）的RON95汽油补贴合理化政策们预期在今年中段开始实施。

我们相信，这对国油贸易的即时冲击不大，因为高收入人群不太可能显著减少汽油消费。

不过我们不排除，政府可能将RON95汽油针对性补贴扩大至其他收入群体，目的是推动电动车等清洁交通模式，以及帮助在未来推出碳定价措施。

总体而言，我们将国油贸易目标价维持在18.20令吉，但评级却从“守住”下修至“卖出”，原因是该股在过去3个月已经上涨。