（纽约29日讯）2024年即将落幕，并迎来崭新的一年，英国《金融时报》调查的10家主要银行，包括美银、高盛、德意志银行、巴克莱、瑞银、法兴、摩根史丹利、汇丰、摩根大通与花旗等，这些投行大多对原油以外的各类资产表现大致持乐观态度，认为2024年包括黄金涨势、美股创新高、美元走升等热门话题，2025年将继续下去。

美债收益率下滑

10大投行策略师预计，随着2025年上半年通胀回落，美国国债收益率（债券收益率与债券价格呈反向关系）预计也将下滑。可是特朗普上台后会立即采取何种行动的不确定性，导致投行对之后的走势产生了不同看法。

这些策略师平均预估，美国10年期国债收益率将从近期的4.49%左右降至4.1%左右，摩根史丹利预估美国10年期国债收益率将大跌至3.6%，但德意志银行预估将攀升至4.7%。

摩根史丹利认为，美联储将继续降低借贷成本直到明年年中，之后大范围关税带来的通胀压力将迫使美联储暂停降息脚步。摩根史丹利固定收益研究全球主管Vishwanath Tirupattur表示，在特朗普政府开始行动之前，美联储将犹如走钢索。

德意志银行则认为，市场过于乐观，理由在于「当前的政治现实」，也就是财政宽松、放松管制、加强移民管控与全面关税。该行指出，所有这些措施都表明通胀将面临上升压力。

美股续创新高

2024年得益于美股飙涨，全球股票市场预计将连续第2年实现超过17%的年增长，不过迈入2025年，全球市场将越来越受美国趋势的影响，随着特朗普的强势回归，难以掌握的“不确定性”，几乎成为主流预测机构的共同论调，但目前大多数华尔街专家预估，全球股市与债市可能在2025年继续上涨。

股市方面，上述10大投行基本均预期标普500指数在2025年将继续创下历史新高，但大多认为其涨幅将低于11%的历史年均涨幅。

10家投行中有9家明显看涨，平均预估标普500指数将进一步上涨约10%至6550点左右。仅法国兴业银行相对中性，预估明年将小跌至5800点。

此外在欧洲市场方面，10大投行中有5家预计欧洲股市将继续上涨，只有瑞银一家看跌，其余均为中性。如果欧洲央行加快降息、俄乌冲突结束或德国与法国的政治局势开始趋于稳定，都有望带来利多。

美元进一步走升

10大投行中过半都预计，特朗普的政策将在2025年推动美元进一步走升，尽管他可能也会担心美元升值，将对美国商品出口的竞争力构成威胁。

高盛全球外汇、利率与新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi表示，特朗普倾向于将关税作为一项政策措施，将有助推升美元。但美国银行资深外汇策略师Kamal Sharma却不看好美元的长期前景，认为随着特朗普的言论转化为强硬政策，市场其实更多会对“完美关税风暴”的预期而非政策落地做出反应，因此预估美元将在2025年初走强，但是到了年底将会回落。

黄金继续保持强劲

在经历了俄乌和中东冲突的一年后，10大投行普遍预计，黄金作为避险资产的地位将继续保持强劲。央行购买黄金的需求，以及对通胀及财政支出任意挥霍的担忧，都将成为2025年黄金走高的驱动力。

高盛与美国银行均预估，2025年黄金将上涨近13%至每盎司3000美元，但这仍未达今年涨幅的一半。10大投行的平均预测是金价将上涨8%至2860美元。

OPEC+难挡油价走跌

尽管石油输出国组织与伙伴国（OPEC+）已在本月制定了推迟增产的计划以支撑油价，但投行仍预计布兰特原油价格将从近期的每桶72美元左右，进一步下滑至每桶70美元左右。

汇丰银行欧洲石油与天然气研究主管Kim Fustier表示：“2025至2026年，非OPEC国家的产量成长速度将超过需求增长速度，因此OPEC将没有空间放松减产”。

不过，高盛长期大宗商品多头的立场未改，表示近几个月来商业库存大幅下降，2025年美国与大陆补充战略石油储备将让油价受益。高盛的2025年布兰特原油预测值为每桶76美元。

新闻来源：自由财经