（吉隆坡14日讯）尽管外部因素的影响让市场波动不已，但马银行投行研究看好国内的多重机遇，并提出五大投资主题，预计将推动全年综指攀升至1740点水平。

马银行投行股市研究主管林素玲，在出席“2025年市场前景”的线上汇报会时指出，美国候任总统特朗普的政策，将让大马带来贸易转移的机遇，尽管更多是为了贸易多样化的目的。

“我们正经历投资的上升周期，非贸易增长引擎，如旅游业、数据中心以及东盟经济一体化成为主要支柱。此外，接任东盟主席国也将发挥重要作用。”

展望2025年，她整理了5大投资主题：

1、外部扰动，如中国+1政策、特朗普的加征关税政策、美元汇率走强。

涉及领域：大宗商品相关、油气、种植和科技。

2、以国内为中心的消费驱动。

涉及领域：银行、消费、旅游和产托。

3、州属驱动的活动，如柔新经济特区（JS-SEZ）、砂拉越成区域电力中心、“东方硅谷”槟城。

涉及领域：产业、建筑、科技。

4、投资实现：2023和2024年批准的大量投资，应开始转化并逐步落实（一般18至24个月开始有成果）。

涉及领域：科技、建筑、工业，同时，消费将是次要的受益板块。

5、企业重组，占了综指市值三分之一的官联公司（GLC）进行GLC转型2.0（GLCT 2.0）或改革。

涉及领域：相关的GLC。

银行股带飞

“截至今年底，富时隆综指的目标为1740点，而银行业将是主要驱动，该板块亦是我们给予“增持”的首要领域。”

她解释，鉴于隔夜利率政策（OPR）维持的预期，将缓解净利息赚幅的压力，加上我国强劲的经济增长将促进贷款的增长，部分表现利好的银行可能提高派息率。

“在综指成分股中，2024年和2025年的盈利增长预测均为9.4%，其中银行业将是主要驱动力。”

十大首选股

与此同时，她也列出了马银行投行挑选的今年10只首选股：

1.大马银行（AMBANK）

2.联昌国际（CIMB）

3.金务大（GAMUDA）

4.杨忠礼电力（YTLPOWR）

5.贺特佳（HARTA）

6.柔佛医药保健（KPJ）

7.威铖（VS）

8.前研科技（FRONTKN）

9.永旺（AEON）

10.Solarvest（SLVEST）

可走出低潮

回看近期，外资持续撤离马股，上周净卖额更是超过5亿令吉，但林素玲仍对外资接下来趋势持有期待。

“今年初的前两周，主要是海外局势的影响，让市场显得较为波动，外资走向也呈现出一定的不确定性。然而，随着政府逐步落实各项举措，我们预期外资的兴趣会重新提升。”

她细数，像是燃油补贴改革的推进，将会增强外资对本地市场的信心，同时，投资实现也将成为关键，尤其是去年外资主要集中的数据中心、公共事业和能源出口领域。

她认为，在公积金局（EPF）的稳定贡献下，确保市场保持一定的流动性，展望未来，预计外资将在几个月之后逐步回流，进一步推动市场的发展。

今年通胀料升温

马银行投行首席经济学家苏海米认为，今年大马通胀率（CPI）料将上升至3%，主要是因为燃油补贴改革、劳动力成本增加以及电费预计涨价。

“尽管3%看似蛮高，但若以长期来看，相比我国历史平均水平，其实并不算失衡。”

对于RON95燃油改革，他认为，在通胀的整体走高贡献并不大。

“RON95在通胀率的占比约5%，且政府强调将覆盖85%人民不受影响，假设自由浮动的油价上涨40%，也只带来0.3个百分点的通胀。”

增长料达4.9%

苏海米指，在外部不确定性和逆风的环境下，消费者支出与投资上升周期趋势将继续推动我国经济增速，今年经济增长预测为4.9%。

消费者支出增加，主要受到2025年预算案中，旨在提升消费者收入的措施推动，特别是对公务员薪资的调整，也将对公积金产生连锁反应，以及最低薪金上调和现金补贴举措。

另外，他称，大马正处于投资上升周期趋势，而资本货物进口、对于工业建筑、工厂与土地组别的银行贷款以及大马制造业投资实施率平均值的大幅增长势头都印证了这一点。

不过，他坦言，这相比2024年5.2%增长预期，有略微放缓，主要受到外部不确定性影响。