【行家论股】大马交易所 股本回报率料增加
分析：银河国际证券
目标价：11.30令吉
最新进展:
大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）在出席2025年银河国际大马企业日时，分享了其前景展望与策略。
行家建议：
大马交易所认为，特朗普再次当选美国总统，对我国股市影响为中性或正面的，对此，我们持乐观态度。
此外，在审视投资银行交易的进展后，马交所预计，2025年将有60家公司进行首次公开募股（IPO）上市，但实际数量将取决于公司选择上市的具体时间。
而我们还认为，市场情绪也是决定新股上市数量的因素之一。
回顾2024年，马交所共迎来55家新上市公司，超过了原定目标的42家，更是创下19年来的新高，之前2005年为79家。
我们预测，马交所2025财年的净利增长为7.1%，较2024财年20.4%增幅预期有所放缓。
不过，2025财年的马股日均成交额预计将达到32.9亿令吉，超过2024财年预测30.4亿令吉。
鉴于对股市前景的积极展望，且预测马交所股本回报率（ROE）将从2023财年的31.4%，提高到2026财年的38.3%，我们重申“增持”评级。
同时，根据根据股息贴现模型（DDM）估值法，将目标价从11.10令吉，上修至11.30令吉。
【行家论股】西港控股 货运量增长暂受限
分析：丰隆投行研究
目标价：5.00令吉
最新进展：
在中美进口关税拉锯下，经济学家普遍预计全球贸易活动将有所降温，我们经济研究团队也将大马2025年经济增长预测从4.9%下调至4.0%。
尽管全球贸易放缓引发担忧，但预期不会对西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）表现造成重大影响。
（取自西港控股官网）
行家建议：
西港控股目前港口营运稳健，处于约80%的最佳利用率，2024年的吞吐量为1400万个货柜（TEU）。
事实上，在新关税实施前，管理层已预计，每年货柜吞吐量仅能温和增长约40万个TEU（约4%），主要受制于容量限制。
在其拓展计划中，CT10与CT11将分别于2028年中和2029年底投产，所以在此之前，货运量增长空间将受限。
此外，全球贸易局势仍有变数，外交谈判仍可能带来转机。
同时，西港口股还有望受益于之后的港口收费涨价，预计于2025年9月至10月间进行，但这仍需获得政府批准。
需注意的是，此次调整将适用于本地进出口业务（目前收费每货柜300令吉），而转口业务（每货柜182令吉）则受港口营运商与航运公司之间的双边协议限制。
近期，西港控股推出股息再投资计划，有望以更永可持续的方式支持扩展计划，降低对外部融资的依赖，同时保持稳健的财务状况，进一步提升股东价值。
综上，我们维持“买入”评级，以及5令吉目标价不变。
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